讀懂上市公司收購(gòu) 避免“霧里看花”（下）

    上一篇，我們談到了上市公司收購(gòu)的概念、分類以及收購(gòu)中投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的事項(xiàng)等，本篇將進(jìn)一步介紹上市公司收購(gòu)時(shí)信息披露特殊要求以及強(qiáng)制邀約收購(gòu)等方面的知識(shí)點(diǎn)。一起來(lái)看看！

    1、上市公司收購(gòu)時(shí)對(duì)信息披露有何特殊要求？

    收購(gòu)人對(duì)上市公司的收購(gòu)行為可能引起公司股價(jià)變動(dòng)，目標(biāo)公司實(shí)際控制權(quán)也可能因收購(gòu)行為而變更。為了保障上市公司股東的知情權(quán)，使中小股東更好的了解收購(gòu)方及收購(gòu)進(jìn)展，并依此做出是否繼續(xù)持有公司股票的判斷，避免中小投資者因突然收購(gòu)遭受利益損失，現(xiàn)行規(guī)則對(duì)收購(gòu)方的信息披露做出了特殊要求。

    根據(jù)有關(guān)規(guī)定，當(dāng)收購(gòu)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，需要進(jìn)行信息披露。具體來(lái)說(shuō)，投資者及其一致行動(dòng)人，通過(guò)證券交易所的證券交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與等方式擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，通知該上市公司，并予公告。

    投資者及其一致行動(dòng)人所持股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少達(dá)到或者超過(guò)5%的，應(yīng)當(dāng)履行報(bào)告、公告義務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，投資者及其一致行動(dòng)人所擁有權(quán)益，達(dá)到或者超過(guò)該公司已發(fā)行股份的5%，但未達(dá)到20%的，應(yīng)當(dāng)編制簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，投資者及其一致行動(dòng)人為上市公司第一大股東或者實(shí)際控制人的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書；達(dá)到或者超過(guò)一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的20%但未超過(guò)30%的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。

    2、在什么情況下強(qiáng)制采用要約收購(gòu)？

    擁有一個(gè)上市公司權(quán)益的比例未超過(guò)30%的，收購(gòu)人可以自愿選擇是否以要約方式收購(gòu)上市公司股份，以要約方式收購(gòu)一個(gè)上市公司股份的，其預(yù)定收購(gòu)的股份比例均不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%。但當(dāng)持股比例達(dá)到30%以上時(shí)，收購(gòu)人將對(duì)上市公司具有較強(qiáng)的控制力，為保障交易的公平性，讓其他股東（尤其是中小股東）擁有向收購(gòu)人出售其持有股份的平等機(jī)會(huì)，相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定了強(qiáng)制性要約收購(gòu)制度。

    在公開(kāi)要約時(shí)，為了平等對(duì)待股東，收購(gòu)者向所有股東發(fā)出的收購(gòu)要約中的每一項(xiàng)條件，都平等適用于同類股權(quán)的每一個(gè)股東。收購(gòu)方在發(fā)出收購(gòu)要約時(shí)，應(yīng)當(dāng)編制要約收購(gòu)報(bào)告書，載明收購(gòu)人情況、收購(gòu)目的、收購(gòu)數(shù)量、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)條件、對(duì)上市公司的影響等并予以公告。收購(gòu)人對(duì)同一種類股票的要約價(jià)格，不得低于要約收購(gòu)提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)人取得該種股票所支付的最高價(jià)格。如果只是部分收購(gòu)，當(dāng)目標(biāo)公司的股東承諾出售的股票數(shù)量超過(guò)收購(gòu)方擬收購(gòu)的數(shù)量時(shí)，收購(gòu)方應(yīng)按同一比例從每位承諾股東手里購(gòu)買。

    3、股東可以撤回預(yù)受要約嗎？

    可以。預(yù)受是指被收購(gòu)公司股東初步同意接受要約，同意接受收購(gòu)要約的股東即預(yù)受股東，應(yīng)當(dāng)委托證券公司辦理預(yù)受要約的相關(guān)手續(xù)。在要約收購(gòu)期限屆滿3個(gè)交易日前，預(yù)受股東可以委托證券公司辦理撤回預(yù)受要約的手續(xù)。

    小貼士：

    上市公司收購(gòu)內(nèi)容較為復(fù)雜，建議投資者在收購(gòu)人首次披露持股情況后加以重視，仔細(xì)研究并跟進(jìn)收購(gòu)人情況、收購(gòu)計(jì)劃和進(jìn)展、收購(gòu)對(duì)上市公司的影響等內(nèi)容，從而做出合理的投資決策。

    （本篇由中證中小投資者服務(wù)中心供稿）