鄭商所：與深交所聯(lián)手 助上市公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    農(nóng)村金融時報-農(nóng)金網(wǎng)北京訊（記者田耿文）6月30日，鄭州商品交易所鄭商所與深圳證券交易所聯(lián)合開展“深市上市公司期貨業(yè)務(wù)系列培訓(xùn)”啟動儀式及首場培訓(xùn)。

    這也是鄭商所和深交所雙方為貫徹《期貨和衍生品法》“鼓勵利用期貨和衍生品市場從事套期保值等風(fēng)險管理活動”精神，提升上市公司風(fēng)險管理意識和能力的重要舉措。

    記者了解到，此次系列培訓(xùn)內(nèi)容涵蓋期貨衍生品市場監(jiān)管體系、衍生品業(yè)務(wù)內(nèi)控框架搭建、套期會計處理、信息披露、場外衍生品風(fēng)險管理策略、套保案例分享等，邀請業(yè)界知名專家授課講解，引導(dǎo)上市公司合規(guī)有序參與期貨市場，助力上市公司實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。培訓(xùn)還將在下半年持續(xù)進(jìn)行。

    應(yīng)對外部不確定性上市公司提升抗風(fēng)險能力

    深交所副總經(jīng)理李鳴鐘在致辭中表示，此次培訓(xùn)是為了幫助上市公司全方位提高對期貨市場、期貨工具的認(rèn)識水平、實(shí)操能力，助力公司風(fēng)險管理能力再上新的臺階。

    當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多壓力和多重因素影響，大宗商品市場波動加劇。

    為更好應(yīng)對外部不確定性，提升抗風(fēng)險能力，越來越多上市公司開始利用期貨衍生品管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。

    “目前，深市2647家上市公司中，近七成為制造業(yè)企業(yè)，四分之一的公司海外業(yè)務(wù)收入占比超過20%。這些公司商品進(jìn)出口量、流通量較大，受大宗商品價格、匯率波動等因素的影響也較大。”李鳴鐘表示，利用期貨市場進(jìn)行套期保值逐漸成為市場共識，越來越多的公司開始利用期貨及衍生品工具，應(yīng)對原料價格上漲、庫存品貶值、產(chǎn)成品跌價、匯率波動等方面的風(fēng)險。

    記者了解到，目前，上市公司開展套期保值業(yè)務(wù)的數(shù)量正在快速增長，套保業(yè)務(wù)額度的資金規(guī)模不斷提高。從側(cè)面反映出，外部不確定性因素交織疊加時，期貨市場的風(fēng)險管理功能日益凸顯。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年以來A股上市公司已發(fā)布的套期保值公告，涉及擬參與期貨交易的資金合計已超過550億元。

    值得一提的是，上市公司參與期貨市場的方式呈現(xiàn)場內(nèi)場外協(xié)同、期貨期權(quán)并進(jìn)、產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)動等多元化發(fā)展態(tài)勢。

    實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展期貨市場風(fēng)險管理作用進(jìn)一步凸顯

    “期貨市場形成的價格是真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的供求關(guān)系。”中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授、博導(dǎo)常清在培訓(xùn)會上表示，大宗商品價格尤其是價格指數(shù)，對企業(yè)來說非常重要，利用好這一指標(biāo)可以判斷經(jīng)濟(jì)波動的周期變化。

    近些年我國期貨市場快速發(fā)展，參與套期保值、風(fēng)險管理的企業(yè)越來越多，上市公司不應(yīng)局限于套期保值風(fēng)險管理，更應(yīng)利用期貨市場提升對經(jīng)濟(jì)或行業(yè)形勢的預(yù)測水平，進(jìn)而提高經(jīng)營管理能力。

    今年4月20日，全國人大常委會表決通過《中華人民共和國期貨和衍生品法》，自8月1日起施行。該法圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主線，就促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮作出了系列制度安排。該法開宗明義“國家支持期貨市場健康發(fā)展，發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險、配置資源的功能”，其目的是為國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

    在北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越看來，《期貨和衍生品法》明確鼓勵實(shí)體企業(yè)利用期貨市場從事套期保值等風(fēng)險管理活動，明確允許企業(yè)申請?zhí)灼诒Ｖ党謧}限額豁免，是在雙循環(huán)格局下，保障我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行做出的重大制度安排。

    “上市公司可以借助期貨市場價格趨勢和市場需求，提升生產(chǎn)的科學(xué)性和計劃性，也可以利用期貨市場來鎖定原材料的采購成本和產(chǎn)品的銷售價格，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。此外，期貨市場還可以用來規(guī)避外匯和利率波動的風(fēng)險，減少匯率和利率變動造成的損失，幫助企業(yè)建立新型的業(yè)務(wù)模式。”胡俞越表示，隨著期貨品種的不斷豐富、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷完善，期貨市場風(fēng)險管理作用將進(jìn)一步凸顯，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能將進(jìn)一步增強(qiáng)。

    注重合規(guī)問題多措并舉提升企業(yè)套保有效性

    記者了解到，盡管我國企業(yè)參與期貨套期保值的比例逐年提升，但少數(shù)上市公司在開展套期保值業(yè)務(wù)時，風(fēng)控不足，操作不當(dāng)，導(dǎo)致發(fā)生大額虧損，存在期貨端倉位與現(xiàn)貨需求不符、追加保證金未經(jīng)審議和披露、交易員一人完成決策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等不規(guī)范問題，這些都在提示上市公司在開展期貨業(yè)務(wù)時，要注重合規(guī)性問題。

    “近十年來，深市共有約500家公司開展過套期保值業(yè)務(wù)，其中，連續(xù)開展套期保值業(yè)務(wù)的公司，平均收益水平要高于同行。”李鳴鐘表示，深交所通過完善信息披露規(guī)則，引導(dǎo)上市公司合規(guī)開展期貨及衍生品業(yè)務(wù)。

    “上市公司是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的‘基本盤’，在國民經(jīng)濟(jì)中具有支柱性地位。”鄭商所副總經(jīng)理王曉明表示，經(jīng)過32年發(fā)展，我國期貨市場已具備服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和能力，為上市公司管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險提供了豐富的期貨和衍生品工具。當(dāng)前，我國上市公司利用期貨衍生品管理風(fēng)險尚顯不足，需要上市公司、交易所、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)等各方形成合力，共同營造合理利用期貨和衍生品的良好生態(tài)。

    責(zé)任編輯：楊怡明