證券市場典型違法行為警示——操縱市場

    操縱市場是指行為人以謀取利益或減少損失為目的，利用資金、信息等優(yōu)勢(shì)，以各種不正當(dāng)手段，故意通過交易扭曲證券交易價(jià)格或交易量，制造證券市場假象，使投資者對(duì)證券價(jià)值產(chǎn)生錯(cuò)誤判斷，從而誘導(dǎo)投資者跟進(jìn)買入或者賣出的行為。實(shí)施操縱的違法行為人所動(dòng)用的資金量往往非常巨大，甚至為獲取更大的資金優(yōu)勢(shì)而通過民間配資、資管計(jì)劃、私募基金等途徑“加杠桿”實(shí)施操縱，在個(gè)股盤中交易快進(jìn)快出，極易引發(fā)市場異常波動(dòng)，釋放虛假的市場信號(hào)，嚴(yán)重干擾投資者正常的交易決策，損害投資者合法權(quán)益。同時(shí)，操縱行為通常會(huì)積聚個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，而操縱所借助的資金杠桿渠道往往存在結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)和強(qiáng)行平倉機(jī)制，在大盤下跌或者個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中可能會(huì)觸發(fā)股價(jià)下跌的連鎖反饋，發(fā)生價(jià)格踩踏，進(jìn)一步加劇市場風(fēng)險(xiǎn)，危害十分嚴(yán)重。

    例如，2017年7月至2019年3月，某上市公司大股東Y集團(tuán)聯(lián)合A公司等公司及劉某等自然人，控制使用信托賬戶、法人賬戶和自然人賬戶等132個(gè)賬戶，利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)，采用盤中連續(xù)交易、在自己實(shí)際控制的賬戶之間對(duì)倒交易等方式，交易該上市公司股票，影響股票交易價(jià)格及成交量，導(dǎo)致期間股價(jià)漲幅達(dá)3%至10%不等，主觀操縱市場的意圖明顯，交易最終虧損8.17億元。本案屬于內(nèi)外勾結(jié)操縱上市公司股價(jià)，性質(zhì)十分惡劣，證監(jiān)會(huì)于2022年8月作出行政處罰決定，根據(jù)2005年《證券法》，對(duì)Y集團(tuán)及A公司等相關(guān)公司處以75萬元至225萬元的罰款，對(duì)劉某等責(zé)任人員處以30萬元至60萬元的罰款。

    又如，2020年2月至11月，王某控制并使用145個(gè)證券賬戶，采取集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣、在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行交易等手段操縱8只股票的交易價(jià)格和交易量，造成股價(jià)與同期大盤指數(shù)最高偏離31.79%。王某在涉案期間采取多種操縱手段反復(fù)多次實(shí)施操縱行為，實(shí)施違法行為時(shí)間跨度長，涉及的股票只數(shù)多，且長期采用配資方式借用他人賬戶，實(shí)際控制使用的賬戶數(shù)量大，賬戶組股票交易量大，違法行為獲利1.43億元。最終，證監(jiān)會(huì)于2022年11月作出行政處罰決定，沒收王某違法所得1.43億元，并處以罰款4.28億元。

    操縱市場行為破壞了證券市場定價(jià)機(jī)制和競爭機(jī)制，擾亂市場秩序，誤導(dǎo)和欺詐市場投資者，損害投資者合法權(quán)益，是資本市場中的嚴(yán)重違法犯罪行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直予以嚴(yán)厲打擊。廣大投資者切莫盲目跟風(fēng)炒作，亦不要將自己的賬戶借給他人使用，不給違法者可乘之機(jī)。（天津證監(jiān)局 供稿）