操縱市場風(fēng)險(xiǎn)警示及案例

    什么是操縱市場？

    證券市場操縱行為（簡稱操縱市場），是指行為人以不正當(dāng)手段，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，擾亂證券市場秩序的行為。

    操縱行為人有哪些？

    1.在證券市場上從事證券交易活動的任何自然人和單位直接或間接實(shí)施操縱行為，均可認(rèn)定為操縱行為人。以單位名義操縱證券市場、違法所得歸單位所有的，應(yīng)認(rèn)定單位為操縱行為人。所謂“單位”，是指法人和其他非法人組織，包括公司、企業(yè)、事業(yè)單位、機(jī)關(guān)和社會團(tuán)體等。

    2.在單位操縱市場中起決定、批準(zhǔn)、授意、縱容、指揮等作用的人員，包括法定代表人和主管負(fù)責(zé)人，是直接負(fù)責(zé)的主管人員。在單位操縱市場中具體實(shí)施操縱市場行為并起較大作用的人員，包括單位的經(jīng)營管理人員和職工，是其他直接責(zé)任人員。

    3.利用他人賬戶操縱證券市場的，利用人為操縱行為人。

    4.盜用單位名義操縱證券市場的，應(yīng)認(rèn)定個(gè)人為操縱行為人。

    5.個(gè)人利用其設(shè)立的公司、企業(yè)、事業(yè)單位操縱證券市場的，或者公司、企業(yè)、事業(yè)單位設(shè)立后以操縱證券市場作為主要活動的，應(yīng)認(rèn)定設(shè)立公司、企業(yè)、事業(yè)單位的個(gè)人為操縱行為人。

    6.證券公司明知投資人操縱證券市場，向其提供資金、賬戶等協(xié)助的，可認(rèn)定為合謀操縱市場。

    7.管理人或受托人等以投資基金、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)品種、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、投資理財(cái)計(jì)劃等實(shí)施操縱行為的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定管理人或受托人等為操縱行為人。

    操縱市場有哪些表現(xiàn)形式？

    1.連續(xù)交易操縱，即單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量。

    2.約定交易操縱，即與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

    3.洗售操縱，即在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

    4.蠱惑交易操縱，是指行為人進(jìn)行證券交易時(shí)，利用不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整或不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出投資決定，影響證券交易價(jià)格或交易量，以便通過期待的市場波動，取得經(jīng)濟(jì)上的利益的行為。

    5.搶帽子交易操縱，是指證券公司、證券咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員，買賣或者持有相關(guān)證券，并對該證券或其發(fā)行人、上市公司公開做出評價(jià)、預(yù)測或者投資建議，以便通過期待的市場波動取得經(jīng)濟(jì)利益的行為，但上述機(jī)構(gòu)及其人員依據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章或有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，已經(jīng)公開做出相關(guān)預(yù)告的除外。

    6.虛假申報(bào)操縱，是指行為人做出不以成交為目的的頻繁申報(bào)和撤銷申報(bào)，誤導(dǎo)其他投資者，影響證券交易價(jià)格或交易量。

    7.特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值操縱，是指行為人在計(jì)算相關(guān)證券的參考價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格或者參考價(jià)值的特定時(shí)間，通過拉抬、打壓或鎖定手段，影響相關(guān)證券的參考價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格或者參考價(jià)值的行為。

    8.尾市交易操縱，是指行為人在即將收市時(shí)，通過拉抬、打壓或鎖定手段，操縱證券收市價(jià)格的行為。

    典型案例

    案例一：公司實(shí)控人操縱股價(jià)，忽悠投資者遭受損失

    鮮某作為上海多倫實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱多倫股份）實(shí)際控制人、董事長、法定代表人、董事會秘書（代）及多倫投資（香港）有限公司（以下簡稱香港多倫）實(shí)際控制人、法定代表人，實(shí)際控制和使用“劉某杰”“鮮某”“夏某梅”證券賬戶以及14個(gè)信托賬戶共計(jì)28個(gè)HOMS交易單元（以下簡稱“賬戶組”），采用多種手段操縱“多倫股份”股價(jià)。

    第一，鮮某通過集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)買賣操縱“多倫股份”股價(jià)。2014年1月17日至2015年6月12日，賬戶組持有“多倫股份”占該股總股本10%以上的交易日為60個(gè)，占5%以上的交易日為179個(gè)，持股最高時(shí)占公司總股本的13.85%。

    第二，鮮某利用信息優(yōu)勢控制信息披露節(jié)奏及內(nèi)容操縱“多倫股份”股價(jià)。鮮某通過控制賬戶組事先連續(xù)、大量買入“多倫股份”，后通過控制“多倫股份”擬更名事項(xiàng)披露節(jié)奏和“多倫股份”信息披露內(nèi)容誤導(dǎo)投資者。在信息披露后，“多倫股份”連續(xù)漲停，鮮某由此獲利。

    第三，鮮某通過在自己控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易操縱“多倫股份”股價(jià)。鮮某在自己實(shí)際控制的賬戶組證券賬戶之間交易“多倫股份”的數(shù)量占市場成交量比例超過5%的有30個(gè)交易日，超過10%的有16個(gè)交易日，2015年1月12日最高達(dá)到40.27%。

    第四，鮮某通過虛假申報(bào)操縱“多倫股份”股價(jià)。2015年5月11日、5月12日，賬戶組在漲停價(jià)買盤遠(yuǎn)大于賣盤的情況下，大量以漲停價(jià)申買“多倫股份”，并頻繁撤單然后再申報(bào)，明顯不以成交為目的，以虛假申報(bào)方式制造漲停價(jià)買單眾多假象，影響投資者判斷，兩天實(shí)際買入量均為零。

    綜上，鮮某通過采用集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢連續(xù)買賣，在自己實(shí)際控制的證券賬戶之間交易，虛假申報(bào)等方式，影響“多倫股份”交易價(jià)格和交易量，違法所得共計(jì)578330753.74元。違反了《證券法》第七十七條第一款第（一）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)規(guī)定，構(gòu)成了《證券法》第203條所述違法行為。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)《證券法》第193條、第203條的規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對鮮某操縱“多倫股份”行為，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得578330753.74元，并處以2891653768.70元罰款。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    上市公司管理者本應(yīng)忠實(shí)勤勉，維護(hù)公司和投資者利益，但本案中公司的實(shí)際控制人利用其掌握的公司信息操縱市場，為自己牟取利益，令廣大投資者遭受損失。廣大投資者切莫盲目跟風(fēng)炒作，亦勿將自己的賬戶借給他人使用，警惕操縱市場行為和其他異常交易行為，不給違法者可乘之機(jī)，維護(hù)自己的正當(dāng)權(quán)益。

    案例二：財(cái)經(jīng)主持人操縱股價(jià)，利用知名度自肥腰包

    2012年2月至2016年4月，廖某在上海廣播電視臺第一財(cái)經(jīng)頻道某財(cái)經(jīng)證券類節(jié)目中擔(dān)任嘉賓主持人。該節(jié)目人氣較高，收視率穩(wěn)定，在上海地區(qū)的收視率均高于同時(shí)段所有頻道財(cái)經(jīng)類節(jié)目在上海地區(qū)的平均收視率。廖某作為大股東的上海某文化創(chuàng)意有限公司通過網(wǎng)站的APP，以解盤視頻“金錢風(fēng)暴”“股動錢潮”等節(jié)目以及新浪微博、博客、土豆網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行推廣和宣傳。2015年，該公司在上海舉辦多場培訓(xùn)講座，講座視頻放在網(wǎng)站上以提高知名度。廖某通過在電視臺主持高收視率的證券類品牌節(jié)目積累名氣和受眾，再輔以互聯(lián)網(wǎng)各類平臺宣傳和推廣，開辦培訓(xùn)講座等形式，具有相當(dāng)?shù)闹群陀绊懥Α?/p>

    2015年3月至11月，廖某利用其知名證券節(jié)目主持人的影響力，發(fā)布了含有薦股內(nèi)容的博客60篇，平均點(diǎn)擊次數(shù)為110399次，在其微博、博客“午間解盤”欄目視頻中公開評價(jià)、推薦“佳士科技”“興發(fā)集團(tuán)”等39只股票共46次，在推薦前使用其控制的“柴某玉”“王某妮”“張某”等11個(gè)賬戶買入相關(guān)股票，并在公開薦股下午開盤后或次日集中賣出相關(guān)股票，違法所得共計(jì)43104773.84元。廖某的上述行為違反了《證券法》第77條第1款“禁止任何人以下列手段操縱證券市場”中第（四）項(xiàng)“以其他手段操縱證券市場”的規(guī)定。根據(jù)違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，中國證監(jiān)會依據(jù)《證券法》第203條的規(guī)定，決定對廖某沒收違法所得43104773.84元，并處86209547.68元罰款。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    證券投資分析具有較強(qiáng)的專業(yè)性，從事證券投資咨詢需要獲得專門許可。投資者在投資前一定要咨詢有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，不能輕信社會上所謂的“股神”“操盤手”的推薦和蠱惑。對于目的性明顯的“薦股”，其背后很可能存在“推手”，投資者要嚴(yán)防落入操縱市場的陷阱。