深交所投教丨攻略先讀：場內(nèi)基金交易指南

    1.投資者有哪些方式參與投資ETF？

    投資者投資ETF，可以采用認(rèn)購、申購、贖回、買賣等方式。

    投資者可以在ETF發(fā)售期間，使用現(xiàn)金、組合證券或基金合同規(guī)定的其他方式認(rèn)購ETF。ETF上市交易后，投資者可在證券交易所交易時間，使用證券賬戶，通過證券公司委托買賣ETF份額，以交易系統(tǒng)撮合價成交。ETF開放申購、贖回期間，投資者可使用深圳A股賬戶，通過申購贖回代理證券公司辦理ETF申購和贖回。ETF申購贖回的資金參與門檻較高，一般在一百萬元左右，適合大戶投資者和機構(gòu)投資者參與。

    2.什么是ETF的申購與贖回？

    ETF的申購是用一籃子股票換ETF份額，獲得的份額可以在二級市場進行交易；而ETF的贖回是將基金份額進行贖回操作，獲得一籃子股票。

    此外，投資者還需要多準(zhǔn)備一些現(xiàn)金，這個稱為“現(xiàn)金差額”?，F(xiàn)金差額是實際交易時一個申贖單位ETF份額凈值與一籃子股票市值之間的差值，可能為正也可能為負(fù)。在投資者申購時，如現(xiàn)金差額為正，則投資者應(yīng)根據(jù)其申購的基金份額支付相應(yīng)的現(xiàn)金；如為負(fù)，則獲得相應(yīng)的現(xiàn)金。在投資者贖回時，如現(xiàn)金差額為正，投資者將根據(jù)贖回的基金份額獲得相應(yīng)現(xiàn)金，如為負(fù)，則支付相應(yīng)現(xiàn)金。

    3.深交所各類ETF的申購贖回效率分別是怎樣的？

    在深交所市場，對于單市場股票ETF：

    （1）當(dāng)日競價買入的ETF份額，當(dāng)日可以贖回；當(dāng)日大宗買入的ETF份額，次一交易日可以贖回；

    （2）當(dāng)日申購的ETF份額，當(dāng)日可以競價賣出，次一交易日可以贖回或大宗賣出；

    （3）當(dāng)日贖回得到的股票，當(dāng)日可以競價賣出，次一交易日可以用于申購ETF份額或者大宗賣出；

    （4）當(dāng)日競價買入的股票，當(dāng)日可以用于申購ETF份額；當(dāng)日大宗買入的股票，次一交易日可以用于申購ETF份額。

    在深交所市場，對于跨市場股票ETF：

    （1）當(dāng)日競價買入的ETF份額，當(dāng)日可以贖回；當(dāng)日大宗買入的ETF份額，次一交易日可以贖回；

    （2）當(dāng)日通過深交所申購的ETF份額，當(dāng)日可以競價賣出，次一交易日可以贖回或者大宗賣出；

    （3）當(dāng)日通過深交所贖回得到的股票，當(dāng)日可以競價賣出，次一交易日可以用于申購ETF份額或者大宗賣出；

    （4）當(dāng)日競價買入的股票，當(dāng)日可以用于申購ETF份額；當(dāng)日大宗買入的股票，次一交易日可以用于申購ETF份額；

    （5）當(dāng)日通過登記結(jié)算機構(gòu)申購的ETF份額，在交收前不得賣出或者贖回。

    此外，債券ETF、跨境ETF、黃金ETF、貨幣ETF、商品期貨ETF的交易申贖效率也不完全一致，投資者可以在深交所官網(wǎng)（www.szse.cn）下載并查閱《深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定。

    4.ETF二級市場交易有哪些規(guī)則要點？

    ETF的交易與股票和封閉式基金的交易相同，基金份額是在投資者之間買賣的。最小交易單位為1手（1手為100份），價格最小變動單位為0.001元，只收取交易傭金，無需繳納印花稅。投資者利用現(xiàn)有的證券帳戶即可進行交易，不需要開設(shè)任何新的帳戶。ETF交易時間、交易方式等相關(guān)安排如下表所示。

    5.ETF二級市場交易效率是怎樣的？

    從交易效率來看，跨境ETF、債券ETF、黃金ETF、貨幣ETF、商品期貨ETF可進行日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，即T日買入的ETF經(jīng)確認(rèn)成交后T日可以賣出。境內(nèi)A股ETF則為T+1交易，即T日買入的ETFT+1日方可賣出。對資金仍然實行“T+0”，即當(dāng)日回籠的資金馬上可以使用。ETF也可以進行大宗交易。

    6.什么是溢價率？

    首先，我們先來了解一下IOPV。IOPV是“參考單位基金凈值”的縮寫，由交易所計算，每隔15秒公告一次，是ETF當(dāng)前估計的凈值水平，購買ETF份額可參考IOPV進行買賣。

    溢價率是一個更加直觀的指標(biāo)，它表示相對于參考凈值投資者在場內(nèi)購買ETF是貴還是便宜：溢價率=ETF成交價格/當(dāng)前IOPV-1。以某ETF為例，某時刻二級市場成交價格為3.211，IOPV為3.2090，此時溢價率為正的0.06%，基金溢價。此時買入ETF會在當(dāng)前凈值基礎(chǔ)上多花費0.06%，賣出ETF比當(dāng)前凈值多獲得0.06%。

    7.投資者可以通過哪些渠道參與LOF投資？

    投資者可以通過以下方式參與LOF投資：

    一是通過任意證券公司以撮合成交價格買入、賣出基金份額；

    二是通過有基金代銷資格的證券公司辦理場內(nèi)申購、贖回，以當(dāng)日收市后的基金份額凈值成交；

    三是通過場外代銷機構(gòu)辦理場外申購、贖回，以當(dāng)日收市后的基金份額凈值成交。

    8.投資者如何辦理LOF場內(nèi)申購、贖回？

    投資者可在交易時間內(nèi)通過證券營業(yè)部進行基金份額的申購、贖回申報，投資者辦理場內(nèi)申購、贖回時應(yīng)注意以下具體規(guī)定：

    （1）申購以金額申報，申報單位為一元人民幣；贖回以份額申報，申報單位為單位基金份額；

    （2）申購、贖回申報的數(shù)額限定遵循基金招募說明書的規(guī)定；

    （3）申購、贖回申報在當(dāng)日交易時間內(nèi)可撤單；

    （4）申購、贖回價格以受理申請當(dāng)日收市后計算的基金份額凈值為基準(zhǔn)。

    （5）申購和贖回費率由基金管理人在基金招募說明書中載明。

    操作流程：登陸證券公司交易系統(tǒng)－進入場內(nèi)基金申購/贖回相關(guān)菜單－輸入基金代碼即可進行申購/贖回。

    9.投資者通過場外認(rèn)購、申購的LOF份額可否享受場內(nèi)的便利？

    投資者通過場外認(rèn)購、申購的基金份額托管在場外，通過辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管手續(xù)轉(zhuǎn)至場內(nèi)，即可享受場內(nèi)掛牌交易和贖回的雙重便利。投資者將基金份額從場外轉(zhuǎn)至場內(nèi)不需繳納任何費用，T日申請辦理的跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管若為有效申報，投資者自T+2日始可申請在場內(nèi)賣出或者贖回。

    10.投資者如何將托管在場外的LOF份額轉(zhuǎn)托管到場內(nèi)？

    在辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管之前，投資者須和基金份額擬轉(zhuǎn)入的證券營業(yè)部取得聯(lián)系，獲知該證券營業(yè)部在深交所的交易單元號碼。

    在核實上述事項后，投資者可在正常交易日到轉(zhuǎn)出方代銷機構(gòu)按要求辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。投資者須填寫轉(zhuǎn)托管申請表，寫明擬轉(zhuǎn)入的證券營業(yè)部席位號碼、開放式基金賬戶號碼、擬轉(zhuǎn)出LOF代碼和轉(zhuǎn)托管數(shù)量，其中轉(zhuǎn)托管數(shù)量應(yīng)為整數(shù)份。

    11.投資者在選擇LOF買賣和申購贖回兩種交易方式時應(yīng)特別注意哪些問題？

    投資者要注意四個方面的問題：

    一是LOF二級市場交易價格隨行情即時變化，申購、贖回則以當(dāng)日收市的基金份額凈值成交，二者成交方式不同。

    二是二級市場買賣費用（成交額3‰以內(nèi)）與申購費用（申購金額1.5%左右）、贖回費用（贖回金額0.5%左右）存在差異，體現(xiàn)在兩種方式的成交價格會有所差異，投資者可以根據(jù)當(dāng)日市場行情、基金凈值的變化及成本差異決定選擇買賣或者申購、贖回兩種不同方式。

    三是投資者T日賣出基金份額后的資金T+1日即可到帳（T日也可做回轉(zhuǎn)交易），而贖回資金至少T+3日到帳；投資者T日買入基金份額T+1日可用，而申購基金份額至少T+2日可用。

    四是二級市場買賣價格與基金份額凈值會趨于一致，投資者進行委托操作時，應(yīng)特別注意買賣與申購、贖回兩種委托方式的區(qū)別和選擇。