深交所投教丨認清孿生兄弟：走進ETF和LOF（下）

    編者按：

    經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富的公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎(chǔ)上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第十七篇，繼續(xù)介紹ETF和LOF的基礎(chǔ)知識，一起來看看。

    深交所投教丨認清孿生兄弟：走進ETF和LOF（下）

    1.什么是單市場ETF？

    單市場ETF，是指所跟蹤指數(shù)的成份證券僅為深交所（或上交所）上市股票，基金份額在深交所（或上交所）上市交易，投資者使用股票組合進行申購贖回的ETF。例如，創(chuàng)業(yè)板ETF所有的成份股都是深交所創(chuàng)業(yè)板上市股票，跟蹤深交所的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，屬于單市場指數(shù)，如果看好創(chuàng)業(yè)板的行情就可以通過創(chuàng)業(yè)板ETF投資。類似的，深100ETF、上證50ETF等都屬于單市場ETF。

    2.什么是跨市場ETF？

    跨市場ETF，是指所跟蹤指數(shù)的成份證券同時包括深交所與上交所上市股票，基金份額在深交所（或上交所）上市交易，投資者可采用組合證券進行申購贖回的ETF?？缡袌鯡TF跟蹤的指數(shù)成份股包括深滬兩個市場的股票，常見的滬深300指數(shù)和中證系列指數(shù)都是跨市場指數(shù)。

    3.什么是跨境ETF？

    跨境ETF是指以境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)為跟蹤標的、在國內(nèi)證券交易所上市的ETF?？缇矱TF的設(shè)立模式可分三種：交叉掛牌模式、聯(lián)接基金模式和自主設(shè)立模式。交叉掛牌模式是指將境外基金管理公司開發(fā)管理并在境外交易所上市的ETF放置于境內(nèi)交易所上市的模式。聯(lián)接基金模式是指在境內(nèi)發(fā)行一只幾乎全部資產(chǎn)投資于境外ETF的基金，并在基金成立后在境內(nèi)交易所上市交易的模式，這種模式的跨境ETF相當于一只FOF。自主設(shè)立模式是指由境內(nèi)基金管理公司開發(fā)發(fā)行以境外資本市場指數(shù)為跟蹤標的的ETF，并將該ETF在境內(nèi)交易所上市的模式。

    4.跨境ETF與QDII基金有何區(qū)別？

    跨境ETF與QDII基金都投資于境外市場，但兩者相比有以下不同：

    （1）跨境ETF是以嚴格跟蹤境外證券市場指數(shù)為投資目的的被動投資基金，而QDII基金中既有主動型的，也有被動型的；

    （2）跨境ETF份額在境內(nèi)證券交易所上市交易，這點上與上市交易的QDII基金類似，但目前并非所有的QDII基金都上市交易；

    （3）用現(xiàn)金方式申購跨境ETF，需要投資者自己承擔對應(yīng)境外組合證券的買入成本，而QDII基金的申購是按照申購當日的基金份額凈值作為買入成本；

    （4）在境內(nèi)證券交易所交易時間，跨境ETF可提供實時基金份額參考凈值供投資者參考，并且每日公布一次前一日的經(jīng)托管行復(fù)核的基金份額凈值，而QDII基金僅每日公布一次前一日經(jīng)托管行復(fù)核的基金份額凈值。

    5.什么是LOF？

    LOF（ListedOpen-EndedFund）是指在交易所上市交易的開放式基金，其基金份額使用現(xiàn)金按照“金額申購、份額贖回”的方式進行申贖。投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機構(gòu)以基金份額凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統(tǒng)撮合成交價進行基金的買入、賣出的開放式基金。LOF是我國對證券投資基金的本土化創(chuàng)新。

    6.LOF有哪些特點？

    一是交易便捷。投資者可以在同一賬戶下實現(xiàn)所有LOF的交易和申購贖回。

    二是費用低廉。在二級市場買賣LOF份額的投資成本大幅低于場外基金的申贖成本。

    三是規(guī)避選股風險。委托專業(yè)機構(gòu)進行主動或被動投資，投資者無需時刻關(guān)注基金所持有的單只證券情況。

    四是提供流動性。LOF在封閉期內(nèi)也可通過二級市場交易滿足一定流動性需求，并且場外份額可以通過跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管到場內(nèi)參與交易。

    7.深交所基金市場總體產(chǎn)品布局是怎樣的？

    經(jīng)過近20年的發(fā)展，深交所基金市場目前涵蓋ETF、LOF、分級基金和封閉式基金四大類產(chǎn)品，覆蓋境內(nèi)外多個市場，形成了產(chǎn)品線較為完整的、高效、便捷和低成本的大類資產(chǎn)交易和配置平臺。基金產(chǎn)品覆蓋主要資產(chǎn)類型，投資標的涵蓋股票、債券、黃金、貨幣等多類資產(chǎn)，滿足了投資者多元化的投資需求。截至2020年11月底，深交所共有486只掛牌基金，資產(chǎn)規(guī)模2800億元。

    8.深交所ETF的種類、規(guī)模是怎樣的？

    深市ETF是深交所重要的基金品種。其中，有刻畫深交所市場特色和基本特征的核心指數(shù)產(chǎn)品，如深成ETF、深100ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF和中小板ETF等；有跟蹤境外重要指數(shù)的基金產(chǎn)品，例如恒生ETF、納指100ETF；有投資于商品市場的基金產(chǎn)品，如黃金ETF。截至2020年10月底，深交所共有110只ETF，資產(chǎn)規(guī)模1986億元，標的涵蓋股票、債券、黃金、貨幣等資產(chǎn)。

    9.深交所LOF的種類、規(guī)模是怎樣的？

    截至2020年10月底，深交所共有251只LOF，資產(chǎn)規(guī)模491億元，涵蓋股票型、債券型、混合型、跨境和商品五大類別，其中跨境LOF、定增LOF和商品期貨LOF獨具特色，為投資者打造一站式的全球化資產(chǎn)配置平臺。

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（編輯 上官夢露）