深交所創(chuàng)業(yè)板改革｜投資者需關(guān)注事項ABC

    1.創(chuàng)業(yè)板施行注冊制后，對哪些企業(yè)實(shí)行強(qiáng)制“跟投”？

    創(chuàng)業(yè)板施行注冊制后，試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度。發(fā)行人如屬于以下情形的，其保薦機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的相關(guān)子公司，或者實(shí)際控制該保薦機(jī)構(gòu)的證券公司依法設(shè)立的其他相關(guān)子公司，應(yīng)當(dāng)參與本次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售，并對獲配證券設(shè)定限售期。具體情形如下：

    一是“發(fā)行定價高于四個值孰低”的企業(yè)，即對于發(fā)行定價超過網(wǎng)下投資者有效報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)，以及五類中長線資金（公募基金、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金基金和保險資金）有效報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)四個值孰低值的企業(yè)。

    二是未盈利、存在表決權(quán)差異安排、紅籌等三類企業(yè)，因這三類企業(yè)屬于創(chuàng)業(yè)板改革后新增上市類型，其商業(yè)模式、管理模式、股權(quán)結(jié)構(gòu)及風(fēng)險因素等與以往存在差異，對這三類企業(yè)實(shí)施強(qiáng)制跟投。

    2.創(chuàng)業(yè)板上市公司的股東回報政策是如何規(guī)定的？

    創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)當(dāng)積極回報股東，根據(jù)自身條件和發(fā)展階段，制定并執(zhí)行現(xiàn)金分紅、股份回購等股東回報政策。上市公司應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，科學(xué)、審慎決策，合理確定利潤分配政策。

    有關(guān)利潤分配事項的具體規(guī)定，投資者可查閱《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引（2020年修訂）》等。

    3.創(chuàng)業(yè)板施行注冊制后，上市公司股份減持有何特別規(guī)定？

    一是對未盈利上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利前控股股東減持比例、董監(jiān)高所持股份鎖定期等作出安排。公司上市時未盈利的，在實(shí)現(xiàn)盈利前，控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動人自公司股票上市之日起三個完整會計年度內(nèi)，不得減持首發(fā)前股份；自公司股票上市之日起第四個和第五個完整會計年度內(nèi)，每年減持的首發(fā)前股份不得超過公司股份總數(shù)的2%，并應(yīng)當(dāng)符合深交所《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》關(guān)于減持股份的相關(guān)規(guī)定；董事、監(jiān)事、高級管理人員自公司股票上市之日起三個完整會計年度內(nèi)，不得減持首發(fā)前股份；在前述期間內(nèi)離職的，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)上述規(guī)定。公司實(shí)現(xiàn)盈利后，相關(guān)股東可以自當(dāng)年年度報告披露后次日起減持首發(fā)前股份，并遵守深交所相關(guān)規(guī)定。

    二是增加上市公司觸及重大違法強(qiáng)制退市情形下，特定主體禁止減持的規(guī)定。上市公司觸及重大違法強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的，自相關(guān)行政處罰決定或者司法裁判作出之日起至公司股票終止上市前，公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動人以及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得減持公司股份。

    三是明確股東可以通過向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價轉(zhuǎn)讓、配售方式轉(zhuǎn)讓首發(fā)前股份。

    4.創(chuàng)業(yè)板施行注冊制后，上市公司股權(quán)激勵有什么變化？

    一是提升激勵股份比例上限，激勵股份和期權(quán)總額提升至總股本的20%。二是放寬激勵對象限制，單獨(dú)或合計持有公司5%以上股份的股東、實(shí)際控制人及其配偶、父母、子女等符合條件的，可以成為激勵對象。三是設(shè)置更為靈活的激勵模式，允許公司在滿足激勵條件后將股份登記至激勵對象名下并直接上市流通，簡化流程，減輕激勵對象的資金壓力。