深交所投教丨佛系投資小幫手：指數(shù)和指數(shù)基金

    編者按：經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎(chǔ)上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第四篇，介紹指數(shù)和指數(shù)基金，一起來看看。

    1.什么是指數(shù)？

    答：要理解指數(shù)基金，先得明白什么是指數(shù)。通俗地說，證券市場上有很多證券，不同證券的價格隨時都在變動，而指數(shù)就是一種能夠及時反映市場整體漲跌的參照指標(biāo)。舉個例子，我們經(jīng)常說的滬深300指數(shù)，就反映了深滬兩市流動性強、規(guī)模大的300只代表性股票的股價綜合變動情況。

    每個指數(shù)都會選取一定數(shù)量的證券作為其成份證券，并按一定的加權(quán)方式賦予每只證券一定的權(quán)重。例如，對市值加權(quán)指數(shù)來說，市值越大的成分證券權(quán)重越高，該證券漲跌對指數(shù)的影響也越大。

    從代表性來看，指數(shù)可以分為寬基指數(shù)和窄基指數(shù)。寬基指數(shù)是指覆蓋股票面廣泛，具有相當(dāng)代表性的指數(shù)，像滬深300、中證500就屬于寬基指數(shù)。按照美國市場相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，寬基指數(shù)一般需要達到幾個條件：第一，含10只或更多只股票；第二，單個成份股權(quán)重不超過30%；第三，權(quán)重最大的5只股票累計權(quán)重不超過指數(shù)60%；第四，成份股平均日交易額超過5000萬美元。與寬基指數(shù)相對應(yīng)的窄基指數(shù)，是除了寬基指數(shù)以外的風(fēng)格指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)等，相比寬基指數(shù)的行業(yè)多、股票多，窄基指數(shù)往往追蹤單一行業(yè)和主題，目標(biāo)更為集中。

    2.什么是指數(shù)基金？

    答：指數(shù)基金，是以特定指數(shù)（如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)等）為標(biāo)的指數(shù)，并以該指數(shù)的成份證券為投資對象，通過購買該指數(shù)的全部或部分成份證券構(gòu)建投資組合，以追蹤該指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。指數(shù)基金一般以緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)、跟蹤誤差最小化為投資目標(biāo)，旨在使投資組合的變動趨勢接近于標(biāo)的指數(shù)，以取得與標(biāo)的指數(shù)大致相同的收益率。

    指數(shù)基金具有費率成本低、投資風(fēng)險分散、運作透明度高、運作過程中受投資經(jīng)理主觀因素影響較小等特點。近些年指數(shù)基金不斷發(fā)展壯大，產(chǎn)品類型可以覆蓋境內(nèi)外市場和多項大類資產(chǎn)，已成為資產(chǎn)配置工具的重要選擇。

    3.指數(shù)基金如何分類？

    答：指數(shù)基金按復(fù)制追蹤標(biāo)的指數(shù)的方式可以分為完全復(fù)制型指數(shù)基金和增強型指數(shù)基金。完全復(fù)制指數(shù)基金力求按照基準(zhǔn)指數(shù)中的證券成分和權(quán)重進行配置，以最大限度地減小跟蹤誤差為目標(biāo)。增強型指數(shù)基金則在將大部分資產(chǎn)按照基準(zhǔn)指數(shù)權(quán)重配置的基礎(chǔ)上，也用一部分資產(chǎn)進行積極的投資。其目標(biāo)為在緊密跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)的同時獲得高于基準(zhǔn)指數(shù)的收益。

    指數(shù)基金按交易機制劃分又可以分為封閉式指數(shù)基金、開放式指數(shù)基金、指數(shù)型ETF、指數(shù)型LOF等。其中，指數(shù)型ETF可以在二級市場交易，也可以申購、贖回，但申購、贖回必須采用組合證券的形式；而指數(shù)型LOF既可以在二級市場交易，也可以申購、贖回，但采用現(xiàn)金申贖的形式。

    指數(shù)基金按追蹤的目標(biāo)指數(shù)，可分為寬基指數(shù)基金和窄基指數(shù)基金，窄基指數(shù)基金又可分為行業(yè)指數(shù)基金、主體指數(shù)基金等。

    4.A股常見的寬基指數(shù)有哪些？

    答：滬深300指數(shù)：滬深300指數(shù)以規(guī)模和流動性作為選樣的兩個根本標(biāo)準(zhǔn)，以大盤股為主，兼顧深滬兩市上市公司整體表現(xiàn)。

    中小企業(yè)板指數(shù)：從深交所中小企業(yè)板上市交易的A股中選取的，具有代表性的股票，選樣指標(biāo)為一段時期（一般為前六個月）平均流通市值的比重和平均成交金額的比重。

    創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：深交所于2010年6月1日起正式編制和發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，由最具代表性的100家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股票組成。

    中證500指數(shù)：排除滬深300的300家公司，再排除最近一年日均總市值排名前300名的企業(yè)，在剩下的公司中，選擇日均總市值排名前500名的企業(yè)，主要反映中等規(guī)模上市公司表現(xiàn)。

    中證800：成份股由中證500和滬深300成份股一起構(gòu)成，綜合反映深滬證券市場內(nèi)大中小市值公司的整體狀況。

    中證1000指數(shù)：選擇中證800指數(shù)樣本股之外規(guī)模偏小且流動性好的1000只股票組成，與滬深300和中證500指數(shù)形成互補。中證1000指數(shù)成份股的平均市值及市值中位數(shù)較中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500指數(shù)相比都更小，更能綜合反映深滬證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況。

    深證100指數(shù)：中國證券市場第一只定位投資功能和代表多層次市場體系的指數(shù)，包含了深交所市場A股流通市值最大、成交最活躍的100只成份股，代表了深交所A股市場的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    上證50指數(shù)：挑選上交所證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，綜合反映上交所證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。

    5.境外市場主流指數(shù)有哪些？

    答：除了了解A股最主要的寬基指數(shù)，我們也簡要介紹下香港和歐美市場的主要指數(shù)。

    恒生指數(shù)是香港最早的股票市場指數(shù)之一，量度并反映市值最大及成交最活躍的香港上市公司表現(xiàn)。恒生國企指數(shù)由香港市場上市的規(guī)模較大的中國企業(yè)組成，目前是100家。標(biāo)普500由在美國上市的最有代表性的500家股票組成，是美國優(yōu)秀的上市公司的代表；納斯達克100由美國納斯達克上市的100家股票組成，是美國科技股的代表。倫敦金融時報100指數(shù)（或稱富時100指數(shù)），由在倫敦證券交易所上市的一百家最大市值公司股票組成，該指數(shù)是英國經(jīng)濟的晴雨表，也是歐洲最重要的股票指數(shù)之一。德國DAX指數(shù)是德國市場30家藍籌股組成的指數(shù)，是德國最優(yōu)秀企業(yè)的代表。德國DAX指數(shù)是全歐洲與英國倫敦金融時報指數(shù)齊名的重要證券指數(shù)。

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