深交所：強化投資者教育 提升“賣者有責”、“買者自負”能力

    本報見習記者 劉偉杰

    9月6日上午，深圳證券交易所副總經(jīng)理李鳴鐘在出席第二屆中小投資者服務論壇時表示，投資者適當性管理是保護投資者的第一道防線，對于優(yōu)化投資者結(jié)構、維護市場穩(wěn)定運行、防控系統(tǒng)性金融風險具有重要意義。

    李鳴鐘表示，從我國資本市場實踐看，投資者適當性是行之有效的投保制度安排。2009年，創(chuàng)業(yè)板自啟動之初，就施行了投資者適當性管理制度，這也是我國首次在場內(nèi)市場引入適當性管理。創(chuàng)業(yè)板適當性管理充分重視投資者交易經(jīng)驗，突出強調(diào)風險揭示，施行十年來，取得了積極成效，也為下一步創(chuàng)業(yè)板改革奠定了基礎。

    數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板投資者超過八成交易經(jīng)驗滿兩年；平均資產(chǎn)量約57萬元，中小散戶占比明顯低于深市A股總體水平；創(chuàng)業(yè)板投資者在投資知識水平、知權行權水平方面也明顯高于非創(chuàng)業(yè)板投資者。

    針對強化投資者適當性管理，李鳴鐘提出四點建議：一是進一步突出對弱勢投資者的傾向性保護。二是推動經(jīng)營機構形成“客戶利益至上”的經(jīng)營理念。三是運用金融科技對投資者“精準畫像”。四是強化投資者教育，提升投資者“買者自負”能力。

    對于“精準畫像”，李鳴鐘表示，建議經(jīng)營機構大力探索金融科技手段，利用自身積累的投資者行為數(shù)據(jù)及外部采集數(shù)據(jù)，同時從主觀和客觀維度深入把握客戶的風險偏好、交易習慣，對投資者進行“精準畫像”，著力提升適當性匹配效能。

    另外，李鳴鐘認為，投資者適當性要求“賣者有責”，同時也強調(diào)“買者自負”。經(jīng)營機構的適當性匹配意見不表明對產(chǎn)品或服務的風險和收益做出實質(zhì)性判斷和保證，投資者應當根據(jù)自身實際情況做出投資決策。強化投資者教育，即在于提升投資者的理性決策能力，讓投資者自己選擇匹配的產(chǎn)品或服務。從這個角度看，投資者教育與投資者適當性相輔相成，殊途而同歸。

（編輯 白寶玉）