監(jiān)管層頻出手打擊違規(guī)行為 促上市公司提質(zhì)

    ■本報記者 朱寶琛

    《證券日報》記者從滬深證券交易所查詢后注意到，5月份以來，已經(jīng)有43家上市公司發(fā)布了被立案調(diào)查或立案調(diào)查進展的公告。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，這說明監(jiān)管部門對資本市場的監(jiān)管力度越來越強。在嚴監(jiān)管的態(tài)勢下，上市公司違法違規(guī)行為頻發(fā)的現(xiàn)象有望逐步改觀，這有助于提高上市公司質(zhì)量，促進資本市場健康發(fā)展。

    信披違規(guī)是被立案調(diào)查主因

    信披違規(guī)是上市公司被立案調(diào)查的主要原因。《證券日報》記者經(jīng)過梳理后注意到，上述43家公司中，有34家因信披違規(guī)被立案調(diào)查。

    比如*ST秋林5月25日發(fā)布公告稱，公司于2019年5月24日收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，公司因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關規(guī)定，決定對公司立案調(diào)查。

    同樣于5月24日收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》的聚力文化，5月27日發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。

    公司表示，在立案調(diào)查期間，將積極配合證監(jiān)會的調(diào)查工作，并嚴格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務。

    事實上，長期以來，上市公司因為信披違規(guī)被罰的不在少數(shù)。

    這從證監(jiān)會公布的案例中可見一斑：在2018年全年作出的行政處罰決定中，信息披露違法類案件處罰56起。

    具體看，有的公司通過虛構(gòu)客戶、偽造合同等方式虛增利潤、虛增銀行存款等，導致年度報告存在虛假記載；有的公司為彌補利潤缺口、完成利潤指標，與多家公司進行虛假交易，導致年報存在虛假記載。

    這些公司出于不法目的，通過各種造假手段在信息披露文件中虛假記載，掩蓋業(yè)績真相，情節(jié)惡劣，被證監(jiān)會依法予以嚴厲查處。

    對此，聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，從境外市場的發(fā)展歷程來看，比如美國，對上市公司的監(jiān)管，尤其是信息披露方面，經(jīng)歷數(shù)次大的違規(guī)事件后越來越嚴，尤其是美國安然事件后，再次推動美國資本市場信披制度的完善。

    “從美國的資本市場來看，對上市公司而言，最重要的就是對財務狀況的信息披露，讓投資者能夠以一個管理者的角度來看待公司。”胡曉輝說。

    同時，對上市公司而言，要對公司的未來現(xiàn)金流、經(jīng)營、規(guī)劃、盈利等方面有完整、清晰的闡述。而目前市場現(xiàn)在出現(xiàn)問題的公司，更多的是蒙騙，像有些公司被問責后，并沒有以正確的態(tài)度來回答交易所及投資者的質(zhì)疑，而以一種蒙騙的話術來應對。

    “很難想象，規(guī)范運營的上市公司，竟然以財務票據(jù)出現(xiàn)差錯為由，來解釋巨額資金消失問題。”胡曉輝說，“一家企業(yè)連賬上是否有上百億元資金都不清晰，這是無法理解的。”

    上市公司信息披露違規(guī)情況嚴重，原因何在？胡曉輝認為，根本的原因還是違法成本太低，“隨著證監(jiān)會監(jiān)管力度的加強，處罰執(zhí)行堅決，這種情況將會逐步改觀。”

    “上市公司信息披露的違規(guī)，可能直接導致投資者或潛在投資者基于不實信息而做出錯誤決定，從而嚴重損害廣大投資者的利益，甚至可能造成國有資產(chǎn)的損失。”川財證券研究所金融產(chǎn)品團隊負責人楊歐雯對《證券日報》記者表示。

    究其原因，楊歐雯認為源于以下幾方面因素：首先，部分企業(yè)受制于其自身的產(chǎn)業(yè)特點，存在較高的管理、審計甚至監(jiān)管難度，導致問題不能及時發(fā)現(xiàn)；其次，部分上市企業(yè)自身缺乏合理完善的管理機制，缺乏監(jiān)督、內(nèi)耗嚴重導致資產(chǎn)流失嚴重。此外，部分企業(yè)的個別股東、高管的法制意識不強，也會造成信息披露違規(guī)。

    至于該如何避免信披違規(guī)，楊歐雯表示，首先需要上市公司在信息披露時，做到規(guī)范、及時、完整、真實，同時，上市公司需要完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立有效的內(nèi)控機制，修訂合理的公司章程，避免部分股東權力過大而導致的違規(guī)行為；在監(jiān)管層面，進一步完善信息披露制度，違法必究，提高違法違規(guī)成本，切實提高上市公司的信息披露質(zhì)量。

    對于上市公司信披違規(guī)這一問題，證監(jiān)會也一直有所表態(tài)。證監(jiān)會相關負責人表示，信息披露的真實、準確、完整、及時是資本市場健康運行的重要基礎，是充分保障投資者知情權的法定要求，證監(jiān)會通過嚴格執(zhí)法，督促發(fā)行人、上市公司及其大股東、實際控制人、董監(jiān)高等責任主體切實依法履行信息披露義務，不斷夯實資本市場健康發(fā)展的制度基石。

    上市公司對市場要有敬畏之心

    在被立案調(diào)查的公司中，除了信披違規(guī)，還包括董事長和董秘涉嫌內(nèi)幕交易、未按期披露年報和季報、公司董事被調(diào)查，以及實際控制人和一致行動人超比例減持未披露且在限制期內(nèi)違規(guī)交易、因公司及實際控制人在證監(jiān)會依法履行職責過程中未予配合，涉嫌違法違規(guī)。

    比如，深大通就是因為暴力抗法被立案調(diào)查。

    5月23日，深大通發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會調(diào)查通知書，因公司及實控人在證監(jiān)會依法履行職責過程中未予配合，涉嫌違反相關證券法律、法規(guī)，根據(jù)有關規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司及實控人立案調(diào)查。

    5月26日下午，深大通公告發(fā)布董事會專項決議。針對公司相關人員拒絕、阻礙證監(jiān)會稽查總隊工作人員依法履職的行為做出深刻反思與檢討。

    在業(yè)界看來，不管是信息披露違規(guī)還是因為其他的原因被罰，很重要的一個原因，是上市公司對投資者、對資本市場沒有敬畏之心。這不利于提高上市公司的質(zhì)量。

    日前，證監(jiān)會主席易會滿表示，提高上市公司質(zhì)量是企業(yè)責無旁貸的重要使命。作為市場主體，上市公司擔負著自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任。推進資本市場持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管部門要做到“四個敬畏”，對上市公司來講，也必須謹記和堅持“四個敬畏”，尤其是大股東和上市公司董監(jiān)高要常懷敬畏之心。

    一位來自中部地區(qū)的投行人士對《證券日報》記者表示，上市公司是中國經(jīng)濟的支柱力量。我國經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型，上市公司要有核心競爭力、良性持續(xù)發(fā)展很重要。對上市公司而言，上市后仍要努力發(fā)展，不能喪失斗志。要把產(chǎn)品做精做細，要有匠心精神，在細分行業(yè)里做到技術精尖。

    “有的上市公司的創(chuàng)始人，在公司上市后憑借著股市的財富，不再有上市前的創(chuàng)業(yè)艱苦和奮斗意識。有的自我膨脹，不重視投資人回報，不敬畏資本市場。”上述投行人士說：“上市是為了實現(xiàn)公司的持續(xù)發(fā)展，不是為了套現(xiàn)。如果沒有追求公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，那么對上市就一定要‘三思而后行’。”

    楊歐雯表示，A股上市的審核條件較高，公司成功上市發(fā)行來源于其主業(yè)的優(yōu)秀。但看待上市公司開展主營業(yè)務外的其他業(yè)務時，需要辨別是“不務正業(yè)”還是“不誤正業(yè)”。

    “在A股市場中，不乏一些上市公司在兼顧主業(yè)的同時向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，發(fā)掘出新的利潤增長點，從而實現(xiàn)強者恒強。”楊歐雯說，但同時也存在著一些不務正業(yè)的公司，如某些企業(yè)盲目開啟房地產(chǎn)經(jīng)營、動用大量募集資金購買理財產(chǎn)品，甚至拋棄實業(yè)，專注炒股。諸如此類的現(xiàn)象，極易造成公司喪失本身的行業(yè)競爭力，積壓大量風險，最終損害公司經(jīng)營和投資者利益。

    她認為，上市公司推動自身的高質(zhì)量發(fā)展，首先應當了解自身優(yōu)勢，專注主業(yè)，利用自身的市場份額及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在平穩(wěn)中推進自身的增長。同時，當前技術的重要性愈加凸顯，通過高技術達到高質(zhì)量，通過發(fā)展技術來專精主業(yè)，對于上市公司發(fā)展而言意義重大。

    此外，上市公司的高質(zhì)量發(fā)展也體現(xiàn)在自身的社會效益上，樹立綠色觀念，維持資源和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，切實履行好自己的社會責任也是上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一個重要方面。

    胡曉輝表示，對上市公司而言，應該珍惜投資者的信任，還投資者知情權，加強溝通，利用各種平臺傳遞真實信息。

    值得關注的是，日前，易會滿對上市公司和大股東提出必須牢牢守住“四條底線”，即不披露虛假信息，不從事內(nèi)幕交易，不操縱股票價格，不損害上市公司利益。

    他同時表示，對于問題嚴重、拒不整改或整改不力的，證監(jiān)會將綜合運用監(jiān)管措施、行政處罰、市場禁入、刑事移送等手段，追究公司特別是大股東、上市公司董監(jiān)高、實控人的責任。

（策劃 朱寶?。?/p>