深交所：創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績持續(xù)增長態(tài)勢可期

    2018年度的年報(bào)披露落下帷幕，創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入（簡稱“收入”）合計(jì)13624億元，同比增長15.9%；歸屬于母公司的凈利潤（簡稱“凈利潤”）合計(jì)336億元，同比下滑65.6%。盡管創(chuàng)業(yè)板公司2018年遭遇了短期業(yè)績波動，但仍然呈現(xiàn)主業(yè)經(jīng)營良好、盈利能力穩(wěn)定、盈利公司占主導(dǎo)、權(quán)重公司表現(xiàn)較優(yōu)、研發(fā)強(qiáng)度高等特點(diǎn)。2019年一季度，板塊公司業(yè)績呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，持續(xù)增長態(tài)勢可期。一季度，創(chuàng)業(yè)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入3049億元，同比增長13.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)239億元，同比下滑12.8%，雖然下滑但降幅已大幅收窄。

    持續(xù)成長趨勢未改變

    盡管遭遇了短期業(yè)績波動，但創(chuàng)業(yè)板公司長期發(fā)展的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固，持續(xù)成長趨勢并未改變。一是主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好，盈利能力持續(xù)領(lǐng)先。創(chuàng)業(yè)板公司2018年收入持續(xù)增長，平均收入由2009年的3億元增長至2018年的18億元，年復(fù)合增長率達(dá)21.8%，連續(xù)十年維持較高增速。2018年毛利合計(jì)4025億元，同比增長13.5%，與收入增幅相當(dāng)，說明創(chuàng)業(yè)板公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營良好，繼續(xù)保持增長態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)板整體毛利率為29.57%，仍然維持在較高水平。

    二是板塊結(jié)構(gòu)未發(fā)生根本變化，盈利公司仍是主體。2018年度，創(chuàng)業(yè)板盈利公司及凈利潤增長公司數(shù)量保持穩(wěn)定，占比分別為87%和54%，盈利公司群體合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1184億元，同比增長7%。

    三是權(quán)重公司表現(xiàn)較優(yōu)，支撐板塊良性發(fā)展。2018年，創(chuàng)業(yè)板共有45家公司凈利潤超過5億元，與上年基本相當(dāng)。前十大市值公司收入、凈利潤平均增幅分別為22%和9%，寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、智飛生物、樂普醫(yī)療等公司成長性良好，成為板塊健康發(fā)展的根基力量。

    四是持續(xù)加大研發(fā)投入，夯實(shí)創(chuàng)新基礎(chǔ)。2018年度，創(chuàng)業(yè)板公司不改創(chuàng)新本色，持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)支出同比增長22.34%，板塊平均研發(fā)強(qiáng)度達(dá)到5.06%，高于市場平均水平。

    五是債務(wù)水平較合理，經(jīng)營現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。截至2018年末，創(chuàng)業(yè)板公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為43.74%，低于A股整體水平；流動比率為1.65，優(yōu)于A股整體水平；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長82%，造血功能得到改善。

    六是商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，并購重組回歸理性。截至2018年末商譽(yù)余額2293億元，較2018年三季度末減少20%；同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板公司并購重組逐步回歸理性，2018年披露的重組方案近九成為產(chǎn)業(yè)整合，估值溢價(jià)平均為5.4倍，較前兩年持續(xù)大幅降低。

    努力提高上市公司質(zhì)量

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，2018年中小民營企業(yè)普遍面臨階段性困難，這既有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，也與部分企業(yè)前期粗放經(jīng)營、規(guī)?？焖贁U(kuò)張、對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期不足有關(guān)。“中小、民營、科技”是創(chuàng)業(yè)板公司的鮮明特征，由于業(yè)績規(guī)模相對較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱，容易受經(jīng)濟(jì)周期變化影響。在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的過程中，創(chuàng)業(yè)板公司短期業(yè)績波動和長期業(yè)績分化難以避免。2018年出現(xiàn)的業(yè)績波動與分化，需要客觀理性看待并積極應(yīng)對。

    2018年度，創(chuàng)業(yè)板公司有23家公司年報(bào)被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，3家公司觸及暫停上市標(biāo)準(zhǔn)。“長遠(yuǎn)來看，深交所將從增量、存量兩方面著手，切實(shí)提高創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量。一方面，深化創(chuàng)業(yè)板改革，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板市場包容性和覆蓋面，進(jìn)一步支持優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)上市，培育更多引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)方向、行業(yè)發(fā)展、科技創(chuàng)新的龍頭公司。另一方面，牢牢守住市場風(fēng)險(xiǎn)底線，引導(dǎo)存量公司專注主業(yè)經(jīng)營，內(nèi)生增長與外延擴(kuò)張并重，充分用好資本市場工具，改善經(jīng)營環(huán)境，提升盈利能力。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。