周三滬指跌幅1.68%，再次考驗2700點關(guān)口。近期的市場震蕩依舊較大，但記者了解到，現(xiàn)在有幾家百億私募已經(jīng)選擇加倉，也有逆向投資的“公奔私”基金經(jīng)理加倉。他們認為目前市場估值反映了悲觀預(yù)期，到了可以戰(zhàn)略性樂觀做多的時機。但也有一些私募則覺得現(xiàn)在形勢不明確，關(guān)注貿(mào)易摩擦等情況，仍然不敢加倉，保持謹慎態(tài)度。
部分私募積極逢低加倉
戰(zhàn)略性看好市場機會
近期A股市場震蕩起伏，市場情緒難言樂觀。但記者了解到，部分價值派、偏逆向投資的私募選擇逢低加倉，進行布局，尤其是一些百億私募機構(gòu)。
8月底，北京某新銳百億私募適當增加了權(quán)益比例。記者了解到，他們認為現(xiàn)在市場估值已給出了較為悲觀的預(yù)期。近期，上海某百億私募也將倉位從六成加至八成，戰(zhàn)略上看多，但戰(zhàn)術(shù)上仍很謹慎。
重陽投資正在增持金融股、電力股、非必需消費品公司及機械設(shè)備制造商等。重陽投資認為，作為逆向交易的長期投資者，這個市場有更多機會而不是風險。“長期投資仍然適用于這些股票，估值已變得便宜很多。”
另一家資管規(guī)模超過500億的私募則在市場下跌中增持優(yōu)質(zhì)成長標的，“目前倉位比二季度高一點。如果我們對企業(yè)判斷沒有發(fā)生質(zhì)的變化，現(xiàn)在就是很好的投資時機。因為階段性來看，貿(mào)易摩擦、去杠桿的不確定性在降低，大家明顯感受到相關(guān)政策在節(jié)奏上的變化，而且從市場反應(yīng)來看，影響也越來越鈍化，已經(jīng)充分消化。”該私募說。
關(guān)于加倉方向，該私募表示，關(guān)注未來三年有盈利增長空間的公司，比如一些周期行業(yè)，受益于環(huán)保、供給側(cè)改革，導致頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢在這種大環(huán)境下體現(xiàn)更明顯，還有一些新興公司更值得關(guān)注，包括5G、汽車智能化、工業(yè)信息化等細分行業(yè)。
前不久，仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰表示，“2018年在保持了七個多月低倉位運行后，我們首次對年內(nèi)行情展望樂觀。在控制好波動的前提下，積極準備，伺機而上。”他認為，制約市場的三個中長期因素，包括中美貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟下行預(yù)期、金融去杠桿，已經(jīng)發(fā)生了邊際改善，市場估值也很低，這個時候應(yīng)該做逆向，別人悲觀的時候一定要樂觀。
另一位北京“公募派”私募投資總監(jiān)坦言，現(xiàn)階段可能是今年唯一的一次投資機會，“市場將反彈到3000點左右，權(quán)重股有表現(xiàn)，而且今年市場反彈以后明年挖個坑可能再漲起來?，F(xiàn)在主要關(guān)注交通運輸、汽車零部件、農(nóng)業(yè)種子、遠洋油運等細分行業(yè)，以選個股為主布局，比如遠洋油運行業(yè)這幾年供需發(fā)生了很大變化，已經(jīng)形成了大底。”
關(guān)注貿(mào)易摩擦
短期形勢不明仍謹慎操作
但記者也了解到，不少私募覺得雖然現(xiàn)在市場估值比較低，但由于形勢不明確，仍然不敢加倉，保持謹慎態(tài)度。
北京某中型私募合伙人表示，目前市場雖然沒有太多利空因素，但情緒仍然處于修復狀態(tài)，市場沒有主動買盤。“我們擅長右側(cè)加倉，倉位比較靈活。在整體前景不明情況下，我們不敢加倉，關(guān)注貿(mào)易摩擦最新進展。”
北京某大型私募市場總監(jiān)稱，從去年底一直在降倉位，目前倉位仍然不高，只有四成。“投資不是簡單看好點位低就投資。我們認為盡管市場接近底部區(qū)域，但不能隨便亂做，而且要關(guān)注客戶預(yù)期、風險偏好。雖然站在將來兩三年的維度，現(xiàn)在市場比較便宜，但市場還沒有找好新的錨在哪里，投資者情緒還不穩(wěn)定，沒有形成相對一致預(yù)期去評估市場。所以目前處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，我們的做法是先回避。”
北京另一家規(guī)模接近百億的私募也坦言，目前倉位不到四成，屬于歷史上較低的倉位，因為受到資方限制，追求絕對收益，控制回撤，所以目前并不考慮加倉。“從投資角度我們現(xiàn)在要去布局，但是也有風險因素，即使加倉，我們也不會加很多，四季度可能考慮加倉。我們認為，市場機會在真正的、成長性特別好的公司，關(guān)注內(nèi)生性增長比較強的公司”。
清和泉資本表示，對接下來的市場持中性偏謹慎的態(tài)度，一方面市場已處于估值底，此為樂觀因素；另一方面壓制市場的內(nèi)外部核心因素還沒有緩解的跡象，后續(xù)將重點跟蹤社融、投資和消費數(shù)據(jù)。從外部因素看，貿(mào)易摩擦11月份左右會更為明朗，目前估值反映的是最悲觀的情況，只要稍微好于當前判斷，將會出現(xiàn)邊際改善。從時間因素看，估值切換進入倒計時，優(yōu)質(zhì)公司本就增長較為穩(wěn)定，看明年將更具吸引力，且歷史來看好企業(yè)可以穿越牛熊。“在內(nèi)外交困的市場環(huán)境下，我們應(yīng)規(guī)避受影響較大的板塊，追求確定性和大概率的事情，從內(nèi)需型和剛需性的行業(yè)中去挖掘優(yōu)質(zhì)公司。比如從必選消費中去尋找機會，包括醫(yī)藥、食品、社會服務(wù)等。還有會根據(jù)中報情況，對一些超跌個股進行增配，若后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善，會進行適當加倉。”
