近期不少個股創(chuàng)出近1年甚至近5年股價新低，破凈股占比創(chuàng)歷史新高。部分私募對此表示，創(chuàng)新低的個股并不意味著馬上會翻轉(zhuǎn)上升，雖然市場調(diào)整或接近末期，宜逢低布局，但也要在洼地中挑“金子”。多家私募近期一方面控制倉位，一方面做成長股的前瞻性布局。
新低個股需甄選
數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，509只股票的股價創(chuàng)近一年新低，217只創(chuàng)近三年新低，112只創(chuàng)近5年新低，均遠超去年同期水平。另據(jù)媒體報道，滬深兩市破凈股也進一步擴大至261只，占在交易股票數(shù)量的7.64%，已超過2005年、2008年和2013年等幾個A股歷史重要低點時水平，創(chuàng)歷史新高，破凈比例已超過2013年6.3%水平，主要集中在房地產(chǎn)、公用事業(yè)、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。
對于創(chuàng)新低的個股，私募認為要警惕其中蘊藏的風險，避免僅從技術(shù)分析的角度而盲目抄底。巨澤投資董事長馬澄認為，近期大盤整體風險加劇，進一步帶動了個股連連下跌。創(chuàng)新低的低價股越來越多，盡管部分超跌個股展露反彈跡象，但具備三個特點的低價股應該遠離，即低價、缺乏業(yè)績支撐及涉及近期熱點概念。整體來看，近期反彈個股中以妖股居多，它們普遍缺乏良好的業(yè)績預期，炒作的成分較為嚴重，投資者需要保持謹慎的態(tài)度。
騰逸投資研究總監(jiān)朱堅文表示，今年以來證券市場重心整體下移，所以A股市場里面會不斷出現(xiàn)個股創(chuàng)新低的情況。但需要明確的是，創(chuàng)新低的個股并不意味著馬上會翻轉(zhuǎn)上升，創(chuàng)新低意味著市場在當下并不認同其投資價值，所以中小投資者應順勢而為。當然，一些股東回報高、行業(yè)前景好甚至國家政策傾斜的行業(yè)也會得到市場的認可，這些機會才真正值得把握。
聚灃資本總經(jīng)理余愛斌認為，今年以來，受宏觀經(jīng)濟前景不明、金融去杠桿、信用緊縮等多重因素影響，A股走勢調(diào)整較大，整體估值水平無論橫向與國際市場相比還是縱向與A股歷史水平相比，都具備低估值優(yōu)勢。
“投資者應區(qū)分哪些股票是自身經(jīng)營不善導致業(yè)績和估值同時調(diào)整而股價下跌，哪些是行業(yè)邏輯改變所致，哪些是高杠桿經(jīng)營在今年去杠桿的大環(huán)境下被動調(diào)整所致，以及哪些則純粹是投資者恐慌情緒造成。只有把這些區(qū)分清楚，投資才能有的放矢。”余愛斌說，“應盡量回避純粹的概念炒作、異于行業(yè)平均水平的高杠桿經(jīng)營、行業(yè)邏輯發(fā)生重大調(diào)整等特征的公司。”
調(diào)整或接近末期
A股的下行趨勢已延續(xù)數(shù)月，在此期間，不少中小私募嚴控倉位，等待轉(zhuǎn)機。余愛斌稱，聚灃資本春節(jié)以后一直保持較低的整體倉位，目前更是降低至一成左右，只在個別時間段適當參與了金融和火電等板塊中估值較低、盈利穩(wěn)定、有一定成長空間的優(yōu)質(zhì)股票。
不過，他判斷本輪市場調(diào)整周期已經(jīng)接近末期。首先從市場表現(xiàn)特征來看，近期消費、醫(yī)藥等防御板塊相繼出現(xiàn)調(diào)整是典型的熊市后期特征之一，隨著這些強勢板塊補跌完成，市場悲觀情緒充分釋放，市場見底的可能性提高；其次，當前市場整體估值已經(jīng)進入歷史底部區(qū)間，如果不考慮發(fā)生債務(wù)危機或者重大經(jīng)濟危機等系統(tǒng)性風險，相當部分個股已經(jīng)具備顯著的投資價值；最后，當前政策轉(zhuǎn)向積極，短期流動性已經(jīng)走向?qū)捤?，無風險利率快速下降，隨著積極財政政策后續(xù)出臺，市場對經(jīng)濟景氣下滑的擔憂也會有所緩解。
濱利投資基金經(jīng)理梁濱認為，在本次內(nèi)外圍不確定因素的環(huán)境下，建議普通投資者控制好倉位，不急于抄底，等待市場穩(wěn)定再介入。
不過，今年以來旗下產(chǎn)品平均收益為正數(shù)的某百億私募，卻一直保持著高倉位，較其他一些保持高倉位、但今年業(yè)績?yōu)樨摰陌賰|私募顯示出明顯優(yōu)勢。他們表示，今年倉位一直較高，較好執(zhí)行了年初的投資策略，幾次風格轉(zhuǎn)換的機會把握得較好。近期獲利了結(jié)部分價值成長股，開始做成長股的前瞻性布局。
