近期不少個(gè)股創(chuàng)出近1年甚至近5年股價(jià)新低，破凈股占比創(chuàng)歷史新高。部分私募對(duì)此表示，創(chuàng)新低的個(gè)股并不意味著馬上會(huì)翻轉(zhuǎn)上升，雖然市場(chǎng)調(diào)整或接近末期，宜逢低布局，但也要在洼地中挑“金子”。多家私募近期一方面控制倉位，一方面做成長(zhǎng)股的前瞻性布局。
新低個(gè)股需甄選
數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，509只股票的股價(jià)創(chuàng)近一年新低，217只創(chuàng)近三年新低，112只創(chuàng)近5年新低，均遠(yuǎn)超去年同期水平。另據(jù)媒體報(bào)道，滬深兩市破凈股也進(jìn)一步擴(kuò)大至261只，占在交易股票數(shù)量的7.64%，已超過2005年、2008年和2013年等幾個(gè)A股歷史重要低點(diǎn)時(shí)水平，創(chuàng)歷史新高，破凈比例已超過2013年6.3%水平，主要集中在房地產(chǎn)、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。
對(duì)于創(chuàng)新低的個(gè)股，私募認(rèn)為要警惕其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，避免僅從技術(shù)分析的角度而盲目抄底。巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄認(rèn)為，近期大盤整體風(fēng)險(xiǎn)加劇，進(jìn)一步帶動(dòng)了個(gè)股連連下跌。創(chuàng)新低的低價(jià)股越來越多，盡管部分超跌個(gè)股展露反彈跡象，但具備三個(gè)特點(diǎn)的低價(jià)股應(yīng)該遠(yuǎn)離，即低價(jià)、缺乏業(yè)績(jī)支撐及涉及近期熱點(diǎn)概念。整體來看，近期反彈個(gè)股中以妖股居多，它們普遍缺乏良好的業(yè)績(jī)預(yù)期，炒作的成分較為嚴(yán)重，投資者需要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
騰逸投資研究總監(jiān)朱堅(jiān)文表示，今年以來證券市場(chǎng)重心整體下移，所以A股市場(chǎng)里面會(huì)不斷出現(xiàn)個(gè)股創(chuàng)新低的情況。但需要明確的是，創(chuàng)新低的個(gè)股并不意味著馬上會(huì)翻轉(zhuǎn)上升，創(chuàng)新低意味著市場(chǎng)在當(dāng)下并不認(rèn)同其投資價(jià)值，所以中小投資者應(yīng)順勢(shì)而為。當(dāng)然，一些股東回報(bào)高、行業(yè)前景好甚至國(guó)家政策傾斜的行業(yè)也會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，這些機(jī)會(huì)才真正值得把握。
聚灃資本總經(jīng)理余愛斌認(rèn)為，今年以來，受宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明、金融去杠桿、信用緊縮等多重因素影響，A股走勢(shì)調(diào)整較大，整體估值水平無論橫向與國(guó)際市場(chǎng)相比還是縱向與A股歷史水平相比，都具備低估值優(yōu)勢(shì)。
“投資者應(yīng)區(qū)分哪些股票是自身經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致業(yè)績(jī)和估值同時(shí)調(diào)整而股價(jià)下跌，哪些是行業(yè)邏輯改變所致，哪些是高杠桿經(jīng)營(yíng)在今年去杠桿的大環(huán)境下被動(dòng)調(diào)整所致，以及哪些則純粹是投資者恐慌情緒造成。只有把這些區(qū)分清楚，投資才能有的放矢。”余愛斌說，“應(yīng)盡量回避純粹的概念炒作、異于行業(yè)平均水平的高杠桿經(jīng)營(yíng)、行業(yè)邏輯發(fā)生重大調(diào)整等特征的公司。”
調(diào)整或接近末期
A股的下行趨勢(shì)已延續(xù)數(shù)月，在此期間，不少中小私募嚴(yán)控倉位，等待轉(zhuǎn)機(jī)。余愛斌稱，聚灃資本春節(jié)以后一直保持較低的整體倉位，目前更是降低至一成左右，只在個(gè)別時(shí)間段適當(dāng)參與了金融和火電等板塊中估值較低、盈利穩(wěn)定、有一定成長(zhǎng)空間的優(yōu)質(zhì)股票。
不過，他判斷本輪市場(chǎng)調(diào)整周期已經(jīng)接近末期。首先從市場(chǎng)表現(xiàn)特征來看，近期消費(fèi)、醫(yī)藥等防御板塊相繼出現(xiàn)調(diào)整是典型的熊市后期特征之一，隨著這些強(qiáng)勢(shì)板塊補(bǔ)跌完成，市場(chǎng)悲觀情緒充分釋放，市場(chǎng)見底的可能性提高；其次，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值已經(jīng)進(jìn)入歷史底部區(qū)間，如果不考慮發(fā)生債務(wù)危機(jī)或者重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)部分個(gè)股已經(jīng)具備顯著的投資價(jià)值；最后，當(dāng)前政策轉(zhuǎn)向積極，短期流動(dòng)性已經(jīng)走向?qū)捤?，無風(fēng)險(xiǎn)利率快速下降，隨著積極財(cái)政政策后續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣下滑的擔(dān)憂也會(huì)有所緩解。
濱利投資基金經(jīng)理梁濱認(rèn)為，在本次內(nèi)外圍不確定因素的環(huán)境下，建議普通投資者控制好倉位，不急于抄底，等待市場(chǎng)穩(wěn)定再介入。
不過，今年以來旗下產(chǎn)品平均收益為正數(shù)的某百億私募，卻一直保持著高倉位，較其他一些保持高倉位、但今年業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)的百億私募顯示出明顯優(yōu)勢(shì)。他們表示，今年倉位一直較高，較好執(zhí)行了年初的投資策略，幾次風(fēng)格轉(zhuǎn)換的機(jī)會(huì)把握得較好。近期獲利了結(jié)部分價(jià)值成長(zhǎng)股，開始做成長(zhǎng)股的前瞻性布局。
