大商所 棕櫚油期權(quán)上市及國際化滿一個月 發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)

　　農(nóng)村金融時報-農(nóng)金網(wǎng)遼寧訊(記者田耿文)6月18日，作為我國首個對外開放的期權(quán)合約，棕櫚油期權(quán)在大商所正式上市并同步引入境外交易者參與交易。

　　記者從大商所獲悉，上市一個月來，棕櫚油期權(quán)市場運行理性穩(wěn)健，定價合理有效，境內(nèi)外客戶參與積極，持倉量穩(wěn)步增長，展現(xiàn)了較好的市場流動性和發(fā)展?jié)摿?，產(chǎn)業(yè)客戶開始利用其開展風(fēng)險管理，市場各方對棕櫚油期權(quán)服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿期待。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，棕櫚油期權(quán)共計運行了21個交易日，期間累計成交量93.14萬手(單邊，下同)，累計成交額15.12億元，日均持倉量5.97萬手。棕櫚油期權(quán)成交量、持倉量分別占標(biāo)的期貨的4.0%和9.3%，占大商所所有期權(quán)成交量和日均持倉量的8.9%和4.2%，日均換手率為0.9，處于合理水平。

　　其中，投資者對看跌期權(quán)略顯偏好，看跌期權(quán)成交、持倉占比分別為51.4%和59.2%。在已掛牌期權(quán)系列中，p2109系列合約交易最為活躍，其成交量占棕櫚油期權(quán)總成交量的90.0%，日均持倉量占比78.0%。

　　從價格走勢來看，棕櫚油期權(quán)定價合理有效。所有期權(quán)實值合約價格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約，未出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象，市場無明顯套利機(jī)會。

　　從投資者參與情況看，棕櫚油期權(quán)上市以來單位客戶參與積極，參與交易的單位客戶數(shù)量穩(wěn)步上升。6月18日以來，約1/5左右參與大商所期權(quán)交易的客戶及單位客戶參與了棕櫚油期權(quán)，棕櫚油期權(quán)單位客戶持倉量占比62.8%，境外開戶客戶及具有境外背景客戶持倉占比為5.0%。

　　市場普遍認(rèn)為，棕櫚油期權(quán)上市首月較好的流動性表現(xiàn)與豆粕、玉米等期權(quán)上市近兩年的市場積累密不可分，也是多年期權(quán)市場培育工作的有效反饋。

　　“棕櫚油期權(quán)上市首月運行平穩(wěn)，主力期權(quán)合約的隱含波動率維持在30%左右，與標(biāo)的歷史波動率相當(dāng)。同執(zhí)行價看漲期權(quán)與看跌期權(quán)隱含波動率基本相同，并且各期權(quán)系列的價格序列完全滿足單調(diào)性和其他價格關(guān)系，期權(quán)合約定價合理，盤口報價價差較小，流動性較好。期權(quán)波動率曲面平滑，無明顯套利機(jī)會。”方正中期期貨期權(quán)分析師馮世佃表示，此外，棕櫚油期權(quán)上市至今，標(biāo)的期貨價格持續(xù)上漲，期權(quán)持倉看跌看漲比率從上市首日0.8升至目前1.7，表明投資者較為理性?？偟膩碚f，作為首個引入境外投資者的期權(quán)品種，棕櫚油期權(quán)上市至今表現(xiàn)優(yōu)異，豐富了商品市場風(fēng)險管理的工具，為企業(yè)提供更加靈活、立體化的風(fēng)險管理功能，能更好地服務(wù)實體企業(yè)的日常經(jīng)營活動。

　　廈門新盛洲植物油有限公司是已參與棕櫚油期權(quán)交易的產(chǎn)業(yè)企業(yè)之一。采購貿(mào)易部總監(jiān)呂先生告訴記者，公司豆油、棕櫚油貿(mào)易、加工等業(yè)務(wù)需要在原料端進(jìn)行大規(guī)模的現(xiàn)貨采購，為了控制風(fēng)險、降低成本，公司在棕櫚油期權(quán)上市當(dāng)日就參與了交易，通過賣出看跌期權(quán)有效降低了原材料采購成本。

　　“2021年大宗原料價格大幅上漲，在產(chǎn)品端價格穩(wěn)定的情況下，原料價格大幅上漲會給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)營風(fēng)險。棕櫚油期權(quán)相比期貨，可以滿足企業(yè)在采購不同階段的不同需求，企業(yè)可以依據(jù)連續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營來獲取期權(quán)帶來的時間收益。將現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)三者有效的組合，是真正意義上的期現(xiàn)結(jié)合，也必將對企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營帶來跟大益處。”呂先生說。

　　責(zé)任編輯：楊怡明