農(nóng)村金融時報-農(nóng)金網(wǎng)遼寧訊(記者 田耿文)6月18日,棕櫚油期權(quán)正式在大商所上市,并同步引入境外交易者參與交易,成為我國首個對外開放的期權(quán)合約,棕櫚油這個全進(jìn)口商品也率先實現(xiàn)了期貨期權(quán)、場內(nèi)場外和國內(nèi)國際全覆蓋。
之選擇棕櫚油期權(quán)作為首個對外開放的期權(quán)工具,大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,首先,棕櫚油是全球產(chǎn)量最大、國際貿(mào)易量最大的植物油品種,也是一個需求端在國內(nèi),供給端則全部依賴進(jìn)口的特殊品種。我國目前是世界棕櫚油進(jìn)口和消費大國,占全球棕櫚油進(jìn)口量和消費量的15%和10%。因此,棕櫚油品種天然具有國際化基因,有著得天獨厚的對外開放優(yōu)勢。
其次,棕櫚油期貨2007年在大商所上市以來,運行穩(wěn)健,市場規(guī)模穩(wěn)步提升,已發(fā)展成為全球最大的棕櫚油期貨市場。2020年,大商所棕櫚油期貨成交量在全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場中排名第二位。
經(jīng)過多年發(fā)展,棕櫚油期貨已具備較雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),功能發(fā)揮較好。目前利用棕櫚油期貨套保的棕櫚油企業(yè)進(jìn)口量占我國進(jìn)口量的85%以上。我國大型油脂企業(yè)以及在華跨國糧油企業(yè)均較為充分地利用棕櫚油期貨品種開展套期保值交易,棕櫚油期貨已經(jīng)成為這些企業(yè)風(fēng)險管理不可或缺的工具;棕櫚油期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達(dá)0.99,國內(nèi)70%的棕櫚油現(xiàn)貨貿(mào)易采用大商所棕櫚油期貨價格進(jìn)行基差定價,棕櫚油期貨已經(jīng)成為國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準(zhǔn),并深刻影響國際市場定價。
另外,去年12月22日,棕櫚油期貨成功引入境外交易者,棕櫚油期貨的國際影響力日益提升,市場各方期待棕櫚油期權(quán)上市并引入境外交易者,更好滿足全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理需求。
針對在當(dāng)前加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下,選擇上市棕櫚油期權(quán)并引入境外交易者,這位大商所負(fù)責(zé)人表示,這是基于國內(nèi)需求優(yōu)勢,上市期權(quán)合約并引入境外交易者,將為產(chǎn)業(yè)鏈各主體提供更為豐富和精細(xì)化的風(fēng)險管理工具,能更好滿足境內(nèi)外棕櫚油生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)的避險需求,也將進(jìn)一步帶動國際產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的協(xié)同和暢通。
同時,對于我國衍生品市場來說,棕櫚油期權(quán)的上市和國際化,可以吸引更多國際棕櫚油加工、貿(mào)易等境外企業(yè)參與進(jìn)來,有利于促進(jìn)境內(nèi)外、期現(xiàn)貨棕櫚油市場深度融合,進(jìn)一步提高我國期貨市場運行和發(fā)展質(zhì)量,提升我國大宗商品的價格影響力。
此外,棕櫚油期權(quán)的上市并引入境外交易者,意味著棕櫚油在國內(nèi)期貨市場中率先實現(xiàn)了期貨期權(quán)、場內(nèi)場外和國內(nèi)國際全覆蓋,是大商所建設(shè)期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場內(nèi)場外協(xié)同、境內(nèi)境外連通國際一流衍生品交易所的又一重要標(biāo)志性事件,能夠更好的服務(wù)和促進(jìn)棕櫚油產(chǎn)業(yè)融入以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局,助力“一帶一路”產(chǎn)業(yè)合作行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
前述負(fù)責(zé)人表示,在合約和相關(guān)規(guī)則設(shè)計上,棕櫚油期權(quán)作為我國首個引入境外交易者的期權(quán)合約,棕櫚油期權(quán)與大商所已上市期權(quán)適用于同一套規(guī)則體系,合約設(shè)計思路基本一致。結(jié)合棕櫚油期貨市場的實際運行情況,交易所在行權(quán)價格間距、最小變動價位等方面做了有針對性的設(shè)計,以促進(jìn)市場健康平穩(wěn)運行。
值得關(guān)注的是,與其他期權(quán)合約不同的是,棕櫚油期權(quán)上市后即引入境外交易者,參照現(xiàn)有特定品種有關(guān)規(guī)定,在境外參與者管理方面,將按照實名制、交易編碼一戶一碼管理。同時,境外交易者參與棕櫚油期貨交易應(yīng)滿足特定品種交易者適當(dāng)性的相關(guān)要求。
交易方面,境外交易者可以通過境內(nèi)期貨公司或境外經(jīng)紀(jì)機構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨公司方式參與;結(jié)算制度上,仍以人民幣計價,美元可以作為保證金。
“為保障棕櫚油期權(quán)的安全平穩(wěn)運行,大商所借鑒其他成熟期貨、期權(quán)合約的風(fēng)險防控制度,設(shè)計了主要包括漲跌停板、限倉、大戶報告、強行平倉制度等,使棕櫚油期權(quán)風(fēng)控框架和市場監(jiān)管總體規(guī)定與其他現(xiàn)有期權(quán)合約相同,境內(nèi)、境外交易者需遵守相同風(fēng)險管理和市場監(jiān)察制度,以有效防控市場風(fēng)險。”前述負(fù)責(zé)人介紹。
記者獲悉,棕櫚油期權(quán)上市后,大商所將通過系統(tǒng)性的風(fēng)控舉措保障市場的平穩(wěn)運行,同時將加強市場監(jiān)控,對市場風(fēng)險做好預(yù)研預(yù)判,切實履行好交易、結(jié)算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責(zé),并有效發(fā)揮“五體一體”協(xié)同監(jiān)管作用,以有效防控和化解市場風(fēng)險。另外,還將做好投資者教育與市場培育工作,引導(dǎo)各類主體理性參與,確保市場安全穩(wěn)定運行,促進(jìn)市場功能發(fā)揮。
“期貨市場已經(jīng)建立了多線條、立體性的風(fēng)險控制體系,能夠及時有效地化解各類潛在風(fēng)險,市場風(fēng)險防控能力己提升到新的水平。因此,棕櫚油期權(quán)上市并引入境外交易者后,交易所有信心也有能力防控好市場風(fēng)險,保障市場安全穩(wěn)健運行和功能發(fā)揮。”這位負(fù)責(zé)人說。
責(zé)任編輯:田耿文
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