冠農(nóng)股份 用好期貨工具 穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)收益

    ■本報(bào)記者 田耿文

    新疆冠農(nóng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“冠農(nóng)股份”）是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)。該公司棉花產(chǎn)業(yè)在南北疆地區(qū)擁有多個(gè)軋花廠，在南疆地區(qū)擁有兩個(gè)棉花期貨交割庫(kù)，是棉花加工、貿(mào)易領(lǐng)域龍頭企業(yè)。該公司棉花產(chǎn)業(yè)包括棉花加工、銷售和倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)。目前皮棉年加工量可達(dá)10萬(wàn)余噸，年經(jīng)營(yíng)量20多萬(wàn)噸，產(chǎn)品覆蓋全國(guó)主要省市區(qū)。

    近年來(lái)，冠農(nóng)股份旗下新疆銀通棉業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銀通棉業(yè)”）及新疆冠農(nóng)天灃物產(chǎn)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“天灃物產(chǎn)”）積極參與棉花期貨、期權(quán)市場(chǎng)，在公司收購(gòu)加工和貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的條件下，通過(guò)靈活應(yīng)用期貨及期權(quán)工具套期保值、有效利用期現(xiàn)結(jié)合，并嚴(yán)格執(zhí)行交易風(fēng)控紀(jì)律，從而規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)收益，實(shí)現(xiàn)公司在棉花產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。去年，兩家子公司參與期貨市場(chǎng)全年套保規(guī)模合計(jì)約達(dá)17萬(wàn)噸。

    “在公司收購(gòu)加工和貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大下，通過(guò)借助期貨套期保值功能進(jìn)行科學(xué)套保，有助于平滑企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)曲線，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)在棉花產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。”冠農(nóng)股份期貨部主任彭黎虎告訴《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》記者。

    去年10月份，銀通棉業(yè)計(jì)劃于今年1月份從軋花廠采購(gòu)皮棉300余噸。但因臨近交割月，現(xiàn)貨基差由高位逐步下移，而下游紡織行業(yè)因無(wú)法順利完成價(jià)格傳導(dǎo)，即期加工利潤(rùn)為負(fù)，因此采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

    為滿足后續(xù)能提供合理基差的貨源，銀通棉業(yè)于去年10月份對(duì)需要采購(gòu)的皮棉在CF405合約做相應(yīng)套期保值，即在CF405合約15000附近建立多頭頭寸。后續(xù)轉(zhuǎn)為基差采購(gòu)，購(gòu)入現(xiàn)貨同時(shí)平對(duì)應(yīng)期貨套保頭寸，并于去年11月份完成現(xiàn)貨采購(gòu)。

    此次期貨市場(chǎng)的操作，在高基差時(shí)期成功鎖定較低的采購(gòu)基價(jià)，在基差與期貨價(jià)格之間取得較大優(yōu)勢(shì)，為后續(xù)銷售做好價(jià)格準(zhǔn)備。

    “對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)而言，市場(chǎng)行情好時(shí)，可通過(guò)賣出套期保值鎖定銷售價(jià)格，穩(wěn)定企業(yè)利潤(rùn)。這樣，企業(yè)可將更多精力放在生產(chǎn)環(huán)節(jié)；對(duì)于中間貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)靈活操作鎖定貿(mào)易利潤(rùn)，有利于促進(jìn)商品流通。”彭黎虎介紹。

    除靈活運(yùn)用棉花期貨套保外，冠農(nóng)股份還結(jié)合公司實(shí)際需求，積極配置使用棉花期權(quán)策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)聯(lián)合農(nóng)業(yè)銀行鐵門關(guān)兵團(tuán)分行創(chuàng)新開(kāi)展保值貸業(yè)務(wù)，公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具應(yīng)用更豐富，業(yè)務(wù)合作方式更多元，有利于助力公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

    同時(shí)，冠農(nóng)股份聯(lián)合中原期貨公司積極開(kāi)展北疆棉花市場(chǎng)調(diào)研、棉花期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理研討會(huì)、遠(yuǎn)程連線培訓(xùn)等系列共建活動(dòng)，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)基地活動(dòng)影響力及知名度。

    目前，隨著匯錦物流、益康倉(cāng)儲(chǔ)兩交割庫(kù)成功獲批及運(yùn)營(yíng)，冠農(nóng)股份產(chǎn)業(yè)布局將進(jìn)一步優(yōu)化，其綜合實(shí)力、品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將得到提升，為新疆地區(qū)廣大棉農(nóng)及皮棉加工企業(yè)、紡織企業(yè)將提供更優(yōu)質(zhì)高效的棉花產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)。