社評 | 系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)應(yīng)負擔維護金融體系安全的責任

 “一行兩會”于近日發(fā)布了《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的指導意見》(下文稱《指導意見》)?！吨笇б庖姟访鞔_要求，要對金融體系穩(wěn)健性具有系統(tǒng)性影響的金融機構(gòu)進行合理認定，加強對這部分金融機構(gòu)的監(jiān)管，并建立特別處置機制。

《指導意見》適用范圍涵蓋了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)機構(gòu)以及金融控股公司。就目前的行業(yè)情況而言，囊括了金融系統(tǒng)的各重要領(lǐng)域，為防范系統(tǒng)性金融風險、規(guī)范系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管打下了堅實的基礎(chǔ)，是我國金融監(jiān)管“補短板”的又一重要舉措。

2008年國際金融危機就是系統(tǒng)性金融風險的典型案例。這次席卷全球的危機源頭恰恰是幾家規(guī)模龐大的金融機構(gòu)，它們罔顧風險的操作和交易導致一系列連鎖反應(yīng)，最終給全球經(jīng)濟造成重創(chuàng)。在風險中尋找收益固然無可厚非，但是，這些體量龐大的機構(gòu)踐踏著風險底線追逐利潤，所傷害的不僅僅是自身的安全，更嚴重影響到整個金融體系乃至宏觀經(jīng)濟體系。

中國也同樣有一批具有這種系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)，其擁有的顯著外部性影響著整個金融系統(tǒng)的健康程度。特別是當前混業(yè)經(jīng)營趨勢下，我國金融機構(gòu)之間的傳導性、交叉性、關(guān)聯(lián)性大增，金融風險跨市場、跨領(lǐng)域的特點日益突出，顯著推高了單點風險引發(fā)系統(tǒng)性風險的概率。因此，加強對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管，對于守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線至關(guān)重要。

我們認為，系統(tǒng)性金融風險往往隱蔽性強、傳染速度快，當全面爆發(fā)時再進行補救往往為時已晚。要有效避免系統(tǒng)性風險，最重要的是建立嚴密的風險管理體系，既可降低系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)發(fā)生重大風險的可能性，也可確保在發(fā)生重大風險時，系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)能夠得到安全、快速、有效處置，保障關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)不中斷。這也正是《指導意見》的政策意圖所在。

這就要求系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)要加強資本管理，完善公司治理，加速形成合理承擔風險、避免盲目擴張的理性企業(yè)文化，用穩(wěn)健經(jīng)營滿足各種附加監(jiān)管要求。也就是說，這些金融機構(gòu)未來的擴張可能有所減速，并且會負擔更高的合規(guī)成本。

但是，從這些機構(gòu)在金融體系中所占據(jù)的地位來看，它們理應(yīng)在維護市場秩序，降低市場風險方面承擔更多的責任。相較中小型金融機構(gòu)，系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)在經(jīng)營發(fā)展中往往能夠占據(jù)更多優(yōu)勢。相應(yīng)地，它們也應(yīng)負擔這種規(guī)模所帶來的風險管理成本，有效控制風險承擔水平，不僅要配合接受更為嚴格的監(jiān)管，更要主動維護宏觀金融體系穩(wěn)定和金融安全，形成示范效應(yīng)。