社評(píng) | 委托貸款新規(guī)切斷影子銀行通道

防風(fēng)險(xiǎn)、治亂象又有了新進(jìn)展。

銀監(jiān)會(huì)于近日發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，這是監(jiān)管層首部針對(duì)銀行委托貸款的監(jiān)管文件，旨在繼續(xù)填補(bǔ)對(duì)影子銀行監(jiān)管的空白。

2015年1月發(fā)布的《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，到三年后終于正式落地。相較征求意見(jiàn)稿，正式發(fā)布的《辦法》全面強(qiáng)化、升級(jí)了對(duì)委托貸款的諸多要求，意在引導(dǎo)委貸業(yè)務(wù)回歸本源，也可視作與即將出臺(tái)的資管新規(guī)相配合的文件。

據(jù)央行發(fā)布的2017年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，截至2017年9月末，委托貸款存量規(guī)模為13.88萬(wàn)億元，在171.23萬(wàn)億社會(huì)融資規(guī)模中占比8.11%。除百萬(wàn)億人民幣貸款外，委托貸款規(guī)模僅次于18.21萬(wàn)億元的企業(yè)債券，是社會(huì)融資途徑中的第三大來(lái)源，其重要性不言而喻。

委托貸款與信托貸款、銀行承兌匯票，被監(jiān)管及市場(chǎng)視作三大重要表外業(yè)務(wù)，也是穆迪等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所指出的“核心影子銀行”。翻看金融市場(chǎng)歷史，作為一項(xiàng)被定位于純中間業(yè)務(wù)的代理產(chǎn)品，委托貸款一直和“擦邊球”、“規(guī)避監(jiān)管”、“杠桿化”等貶義詞聯(lián)系在一起。于是，從上世紀(jì)90年代一直到現(xiàn)在，監(jiān)管就一直不斷的發(fā)各種文試圖規(guī)范此類業(yè)務(wù)。

這是因?yàn)?，真正意義上的“委托貸款”占比極少，而大部分所謂委托貸款實(shí)際上是銀行理財(cái)通過(guò)各路資管計(jì)劃投資到企業(yè)，企業(yè)再以委貸形式投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn);或者資管計(jì)劃借道銀行委托貸款投向非標(biāo);或者企業(yè)借道委托貸款投向非標(biāo)，銀行理財(cái)購(gòu)買企業(yè)的委托貸款債權(quán)等。這樣的形式下，銀行規(guī)避了信貸規(guī)模和信貸投向受限領(lǐng)域的約束，非標(biāo)規(guī)模明降暗升，“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)隱患上升。而近年來(lái)委托貸款也頻頻出現(xiàn)違約事件，風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。可以說(shuō)，《辦法》的出臺(tái)實(shí)際上是從某種意義上在現(xiàn)在平臺(tái)完備、渠道多樣、產(chǎn)品豐富的金融市場(chǎng)上，切斷了這些脫實(shí)向虛、“變了味”的委托貸款業(yè)務(wù)。

我們認(rèn)為，對(duì)于現(xiàn)在中國(guó)的金融市場(chǎng)而言，對(duì)信托、銀行等傳統(tǒng)行業(yè)的去“通道”化，以及對(duì)財(cái)務(wù)公司、資管公司去“杠桿”化是大勢(shì)所趨，我們也能清楚地看到監(jiān)管令密集發(fā)布、整治金融亂象重拳出擊的效果。強(qiáng)監(jiān)管不僅有效遏制了銀行業(yè)脫實(shí)向虛的勢(shì)頭，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力也進(jìn)一步增強(qiáng)，原來(lái)在金融系統(tǒng)內(nèi)部空轉(zhuǎn)的資金逐漸回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

《辦法》是一份與即將出臺(tái)的資管新規(guī)配套的文件，在頂層設(shè)計(jì)所布局的整治金融亂象一盤大棋中，這只是其中充滿威力的一步?？梢韵嘈?，今年定會(huì)延續(xù)2017年嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，對(duì)于那些問(wèn)題查的不徹底、整改不到位的，監(jiān)管當(dāng)局將繼續(xù)保持監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)，嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍，依法從嚴(yán)問(wèn)責(zé)違法違規(guī)行為。