郭戎：投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行需苦練內(nèi)功

中國(guó)科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院院務(wù)委員、科技金融專家郭戎認(rèn)為，投貸聯(lián)動(dòng)要按照試點(diǎn)的進(jìn)度逐步推進(jìn)，不能太急于求成?，F(xiàn)階段試點(diǎn)銀行應(yīng)當(dāng)苦練內(nèi)功，把業(yè)務(wù)和風(fēng)控做好，在此基礎(chǔ)上再來(lái)研究下一步推廣的問(wèn)題。

近日，郭戎接受了《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》記者的專訪，闡述了投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控、認(rèn)識(shí)誤區(qū)，以及未來(lái)發(fā)展的方向。

《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》：對(duì)于科技創(chuàng)新型小企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)和貸款兩種方式哪種更加適合?科技創(chuàng)新企業(yè)在不同的階段所需的融資支持是否有所不同?

郭戎：企業(yè)發(fā)展要經(jīng)過(guò)多個(gè)階段，不同的階段應(yīng)當(dāng)有不同的支持模式。傳統(tǒng)的銀行貸款主要考察企業(yè)的兩個(gè)方面：資產(chǎn)負(fù)債率和抵押物。一般來(lái)講，小企業(yè)在生命周期的初級(jí)階段，股權(quán)融資并不非常充足，若對(duì)其貸款則會(huì)大大提高資產(chǎn)負(fù)債率;同時(shí)科技型企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的簽字價(jià)值得不到銀行的認(rèn)可，也就是說(shuō)抵押物不充分。因此，對(duì)于多數(shù)初創(chuàng)期的中小企業(yè)，這兩個(gè)條件都得不到滿足，以銀行傳統(tǒng)的信貸方式，資金是無(wú)法流到這部分企業(yè)中去。

在這種情況下，如果給科技型中小微企業(yè)注入股權(quán)資金，就能幫助其很好地渡過(guò)種子期或成長(zhǎng)期。同時(shí)，資金以投貸聯(lián)動(dòng)的方式進(jìn)入中小企業(yè)之后，就會(huì)引導(dǎo)其他社會(huì)資本的跟進(jìn)，銀行的信貸資金也能夠逐步跟進(jìn)。比較理想的模式是“投”和“貸”的聯(lián)動(dòng)是股權(quán)和貸款同時(shí)進(jìn)行，快速充實(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流量。

然而，從目前來(lái)看，我認(rèn)為“投”和“貸”必須適度分離，以“投”為主。因?yàn)槲覀冦y行業(yè)新設(shè)的投資機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作水平，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判別，以及企業(yè)潛在價(jià)值的識(shí)別，還要經(jīng)歷一個(gè)充分成長(zhǎng)的過(guò)程。

《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》：有觀點(diǎn)認(rèn)為，之前銀行支持科創(chuàng)企業(yè)都是和私募基金合作，技術(shù)是別人的，投資領(lǐng)域也并非銀行所擅長(zhǎng)。您認(rèn)為投貸聯(lián)動(dòng)的試點(diǎn)銀行應(yīng)該如何防控由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?

郭戎：一方面，不少銀行多年來(lái)一直在關(guān)注股權(quán)投資領(lǐng)域，在與私募股權(quán)投資的合作中，銀行都有專門的部門進(jìn)行對(duì)接。此外，很多銀行實(shí)質(zhì)上已經(jīng)介入了股權(quán)投資領(lǐng)域，有這方面的考慮和探索。比如國(guó)家開發(fā)銀行集團(tuán)內(nèi)就有直投基金平臺(tái)、中國(guó)銀行設(shè)在境外的平臺(tái)很早就已經(jīng)在境內(nèi)開展這類工作。

另一方面，通過(guò)與私募的合作，銀行未來(lái)在組建自身的股權(quán)投資部門時(shí)，也必然會(huì)考慮招募和引入一批有經(jīng)驗(yàn)、有技術(shù)的專業(yè)人才，與自身的團(tuán)隊(duì)一起，共同開展工作。

基于以上兩個(gè)方面，可以說(shuō)未來(lái)銀行業(yè)在進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域時(shí)并不會(huì)特別“茫然”。不過(guò)，在試點(diǎn)初期，我建議還是持謹(jǐn)慎態(tài)度。畢竟此次定義的“投貸聯(lián)動(dòng)”的主體是銀行，要在銀行內(nèi)部植入私募股權(quán)投資的理念、技術(shù)以及規(guī)則，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)還是相當(dāng)大的。

《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》：目前我國(guó)法律禁止銀行業(yè)對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接投資，對(duì)于投貸聯(lián)動(dòng)還有一些限制。未來(lái)在法律法規(guī)方面，是否會(huì)有進(jìn)一步的修改，為投貸聯(lián)動(dòng)提供一些便利?

郭戎：每個(gè)國(guó)家都有自己的實(shí)際情況和模式，中國(guó)過(guò)去實(shí)行的是比較嚴(yán)格的投資和貸款分離的模式，這也是世界上的主流國(guó)家的通行做法。充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)——其實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)是非常重要的，我認(rèn)為必須應(yīng)當(dāng)本著謹(jǐn)慎和嚴(yán)肅的態(tài)度，也就是說(shuō)，未來(lái)“口子”開多大，還是要以試點(diǎn)的結(jié)果為依據(jù)的。

特別要注意兩個(gè)誤區(qū)，一個(gè)是，目前很多人把投貸聯(lián)動(dòng)完全理解成大混業(yè)時(shí)代的來(lái)臨，這個(gè)理解是有偏頗的。中央文件里寫得非常清楚，“投貸聯(lián)動(dòng)”是一項(xiàng)創(chuàng)新政策;開展試點(diǎn)的各類銀行要承擔(dān)一些政策使命和政策功能，不完全是商業(yè)化的考慮，這一點(diǎn)必須澄清。未來(lái)也不可能是完全市場(chǎng)化處理的，毫無(wú)限制、毫無(wú)管理地任其發(fā)展，這在全世界也不多見。

另一方面，我認(rèn)為要按照試點(diǎn)的進(jìn)度逐步推進(jìn)，不能太急于求成。因?yàn)殂y行背后連著是普通居民的儲(chǔ)蓄，和一般風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)還是有很大區(qū)別的。在第一輪試點(diǎn)時(shí)，要進(jìn)行謹(jǐn)慎、仔細(xì)、科學(xué)地評(píng)估，在此基礎(chǔ)之上，再來(lái)研究下一步推廣的問(wèn)題。

所以，我認(rèn)為目前還不是大談“給予便利”的時(shí)候，首先還是要督促試點(diǎn)銀行具備基本的條件和素質(zhì)，商業(yè)銀行內(nèi)部要通過(guò)業(yè)務(wù)的積累，把業(yè)務(wù)規(guī)格、主打目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)防控都做好。特別是，商業(yè)銀行不僅是要防控風(fēng)險(xiǎn)，也要主動(dòng)承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，否則所謂的政策功能也就失去了意義。打個(gè)比方，現(xiàn)在是銀行業(yè)“練內(nèi)功”的時(shí)候，還談不上給予多大的“場(chǎng)地”，多鋒利的“兵刃”。還是要把自身的“功夫”練好，否則就會(huì)“傷”到自己;另一方面，國(guó)家讓練的武功沒(méi)有練好，國(guó)家不需要的來(lái)了一大堆，更非政策的初衷所在。