【記者觀察】搶換美元 真沒必要

新年伊始，人民幣匯率的波動(dòng)受到了各方的高度關(guān)注。消息層面則更是甚囂塵上，一會(huì)兒是人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈、外資行集體看空，一會(huì)兒又是央行在離岸市場(chǎng)打爆空頭。

行情層面的訊息隨即便轉(zhuǎn)化為同普通百姓息息相關(guān)的新聞，“人民幣貶值引發(fā)購(gòu)匯熱潮”、“部分銀行限制購(gòu)匯”等消息隨即登場(chǎng)，伴隨各種真假不一的信息，一夜之間似乎人們對(duì)美元“如饑似渴”。

然而，普通百姓真的有換購(gòu)美元，以尋求資產(chǎn)保值的必要么?

大部分想購(gòu)買美元的普通投資者大概是聽到市場(chǎng)上“唱空人民幣”的言論，認(rèn)為手中的資產(chǎn)將會(huì)由此縮水，因此應(yīng)該持有美元。這種看似非常正確的邏輯背后，忽略了許多客觀的事實(shí)。

分析過往，自從我國(guó)開啟匯改以來，人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)，且波幅在不斷增大。外匯市場(chǎng)是一個(gè)瞬息萬變的交易市場(chǎng)，各種消息的發(fā)布者均存在不同的目的，信息高度不對(duì)稱的普通投資者，幾乎很難跟上匯率變化的節(jié)奏。

從趨勢(shì)上看，當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入多重均衡狀態(tài)，市場(chǎng)的走向存在較多不確定性，單邊預(yù)期的觀點(diǎn)并不可取。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期即使絕大多數(shù)一致，也并非一貫正確。1994年初匯并軌之際，人民幣匯率的升勢(shì)就出乎了絕大多數(shù)觀點(diǎn)的意料，讓當(dāng)初做空者至今難以翻盤。

匯率是本國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)國(guó)際其他經(jīng)濟(jì)體比較來決定的，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速盡管有所下滑并且可能保持下滑態(tài)勢(shì)，但橫向比較依舊遠(yuǎn)高于世界平均水平。同時(shí)，我國(guó)擁有大量的外匯儲(chǔ)備，有足夠的能力保持匯率相對(duì)穩(wěn)定。

錢袋子是自己的，無論企業(yè)還是個(gè)人，投資不能人云亦云。理性的資產(chǎn)配置應(yīng)當(dāng)充分考慮自身資產(chǎn)負(fù)債的實(shí)際匹配情況，如果負(fù)債是以人民幣計(jì)價(jià)，那么資產(chǎn)也應(yīng)該基本維持持有人民幣的狀態(tài)。

需要看到，當(dāng)前，外幣資產(chǎn)的利息收益幾乎為零，境外股市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)大，境外不動(dòng)產(chǎn)投資規(guī)則陌生、交易成本較高，短期內(nèi)大舉增持境外資產(chǎn)或外幣資產(chǎn)既不現(xiàn)實(shí)也非理性。相比之下，在國(guó)內(nèi)持有人民幣資產(chǎn)不僅流動(dòng)性很高，且擁有一定收益率的豐富組合投資選擇。

因此，就連外資巨頭匯豐銀行外幣策略環(huán)球主管潘達(dá)維都明確表示，不建議散戶賭博式的做法來持有外匯。

當(dāng)然，如果你要出國(guó)旅行、求學(xué)，如果你從事國(guó)際貿(mào)易、開辦跨國(guó)企業(yè)，那么持有一定比例的外匯，分散投資，熨平匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)則是正當(dāng)之選。但對(duì)于普通投資者，跟風(fēng)購(gòu)買美元還需理性和謹(jǐn)慎，莫因一時(shí)的喧囂，讓錢包縮水。