⊙記者 朱茵 ○編輯 陳羽
今年以來，A股市場多家券商IPO投行業(yè)務顆粒無收，但港股新股上市速度加快。冰火兩重天的市場格局，讓中資外資投行爭搶新經(jīng)濟蛋糕。機會總是留給有準備的人，究竟誰能在風向改變的時候捕捉到機會呢？
根據(jù)彭博統(tǒng)計，在港股今年以來的IPO市場份額中，中資投行已經(jīng)占據(jù)55.4%，而2017年全年所占的市場份額為62%。市場份額排名前十的承銷商中，前6家是中資公司。更值得關(guān)注的是，為追隨新經(jīng)濟浪潮，中外資投行開始謀求全面科技化。
港股掀新經(jīng)濟公司上市潮
內(nèi)地一家券商的保薦人表示，在A股市場IPO低迷的時候，一些內(nèi)地投行沒什么業(yè)務可做，但香港市場卻迎來了同一天8家公司敲鐘的盛況。這讓內(nèi)地保薦人有些眼熱。
今年是港股市場IPO大年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，已經(jīng)有146只新股掛牌港交所，去年同期為85只新股。但A股市場今年以來IPO數(shù)量為77只，去年同期新股上市則是322只。據(jù)畢馬威預測，2018年全年香港市場IPO的募資總額有望超過2500億港元，較去年全年募資總額1290億港元幾乎增長一倍。
港股市場IPO募資高潮主要出現(xiàn)在下半年，進入9月份更是有加速之勢，已有6家公司確定上市日期。
港股上市熱潮自有其政策背景。自今年4月30日港股IPO新政允許同股不同權(quán)的公司、尚未盈利的生物科技公司在港股市場掛牌，也允許在美掛牌的公司回歸港股市場后，發(fā)行人和保薦商都表示，新政無異于降低了新股上市的門檻，使得港股市場的吸引力大大增強。與此同時，資本市場科技股的上市窗口期即將關(guān)閉，因此出現(xiàn)一批“漏夜趕場”的公司，其中不乏內(nèi)地投資者熟悉的明星企業(yè)。
從2017年港股IPO發(fā)行金額前十來看，眾安在線、閱文集團、易鑫、雷蛇和藥明生物等都是內(nèi)地較為知名、具有互聯(lián)網(wǎng)高科技等標簽的新經(jīng)濟公司。從數(shù)據(jù)上看，新經(jīng)濟公司已經(jīng)繼傳統(tǒng)的金融、地產(chǎn)行業(yè)之后，成為在香港上市申報加速的行業(yè)。
中外資市場爭奪加劇
將于9月20日上市的美團保薦人團隊全部為外資投行，不過多數(shù)赴港上市的新經(jīng)濟公司背后出現(xiàn)中資機構(gòu)。中信里昂證券成為小米的聯(lián)合保薦人之一，招銀國際成為眾安在線的保薦人之一，中金公司成為映客的保薦人之一。
自2016年以來，中資券商已全面超越外資投行，在香港市場占據(jù)大半江山。
廣發(fā)證券此前的一份研究報告顯示，2017年，中金、中信排名亞洲（除日本外）前十；2013年至2017年，中資券商除了在貨幣債券和投資級債券承銷實力稍弱外，香港IPO承銷金額前10名，中資機構(gòu)占了6席。
新經(jīng)濟公司的權(quán)重影響投行收成在中金公司身上顯露無遺。2018年1月至7月，受益于普通企業(yè)IPO發(fā)行速度放緩、發(fā)行額度向新興戰(zhàn)略企業(yè)傾斜，中金公司重回承銷金額排行榜第一位。從2006年至2018年前7月，中金公司IPO承銷金額的海外業(yè)務占比平均約為44%，是該項指標占比最高的一家券商。
經(jīng)過幾年發(fā)展，中金公司在新經(jīng)濟領域的布局初見成效，2017年完成趣店和搜狗的美股IPO，以及閱文集團和眾安保險的港股IPO，2018年參與工業(yè)富聯(lián)A股IPO，均為市場關(guān)注度很高的互聯(lián)網(wǎng)公司。
投行積極變身適應新經(jīng)濟
近期，海通國際在香港召開的一場國際級人工智能主題會議，吸引了眾多投資者關(guān)注。
據(jù)悉，海通國際通過自主研發(fā)的電子交易平臺，成為首家為全球機構(gòu)客戶提供綜合電子交易的香港中資金融服務機構(gòu)。2017年底，該公司還成立了環(huán)球市場智能交易委員會，推動旗下各業(yè)務部門對人工智能技術(shù)的應用。
外資行也在加緊圍繞科技的業(yè)務架構(gòu)調(diào)整。摩根大通中國投行部今年的新架構(gòu)引起普遍關(guān)注：其將所有行業(yè)基于科技重新分類至7個行業(yè)類別——包括金融服務與科技、醫(yī)療健康與科技、企業(yè)與科技服務、智能出行、新消費和智慧制造、數(shù)字化途徑，以及基礎設施與新能源。這一架構(gòu)與國內(nèi)傳統(tǒng)投行的布局大不相同。該行中國業(yè)務主管黃海濱表示：“像螞蟻金融這樣的企業(yè)，其他投行放在TMT（TechnologyMediaTelecom）組里，我們則放在金融服務科技組。兩者有實質(zhì)性區(qū)別。”
這場圍繞科技的業(yè)務架構(gòu)調(diào)整，目標是以客戶為中心。黃海濱概括道，摩根大通中國投行的這次改革，首先是全面科技化；其次，所有的投行工作人員都需要具備科技基因；第三，行業(yè)設置按照公司需要、商業(yè)邏輯來設置，而非傳統(tǒng)的技術(shù)來設置。據(jù)悉，今年6月初這項改革人員基本到位。
金融科技已成為驅(qū)動金融服務升級的重要引擎。國泰君安總裁王松近日表示，國泰君安將金融科技視為首要戰(zhàn)略支柱和現(xiàn)代化投資銀行的基礎能力，提出“科技引領綜合金融服務升級和業(yè)務模式再造”。
