并購重組概念上市公司“吸金” 專家提醒要關(guān)注價(jià)值而非概念

    本報(bào)記者 丁蓉 見習(xí)記者 張美娜

    近期，市場(chǎng)上并購重組案例不斷增多。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，今年以來已有198家A股上市公司對(duì)外披露了資產(chǎn)重組并購事項(xiàng)；重組指數(shù)更是表現(xiàn)亮眼，自9月1日以來，截至12月5日已累計(jì)上漲超60%；有并購重組事項(xiàng)的上市公司，如南京化纖、雙城藥業(yè)、漳州發(fā)展、恒豐紙業(yè)等，在披露并購重組相關(guān)公告后公司股價(jià)均表現(xiàn)不同程度上漲。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“并購六條”的核心理念是引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，政策在一定程度上激發(fā)了資金對(duì)并購重組市場(chǎng)的熱情。

    并購重組熱潮涌動(dòng)

    從本輪并購重組的特征來看，生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體等行業(yè)成為熱門領(lǐng)域。

    據(jù)記者觀察，9月份以來，兆易創(chuàng)新、華海誠科、希荻微、光智科技、富樂德、至正股份等多家企業(yè)披露的并購重組計(jì)劃，均涉及半導(dǎo)體領(lǐng)域。除了行業(yè)內(nèi)并購，雙成藥業(yè)、百傲化學(xué)等多家上市公司，則選擇跨界并購半導(dǎo)體資產(chǎn)，擬打造第二增長(zhǎng)曲線。此外，生物醫(yī)藥領(lǐng)域并購重組亦連續(xù)不斷，近期已有新諾威、科源制藥、康緣藥業(yè)等多家公司，相繼披露并購重組進(jìn)展。

    上述部分公司也受到了資本的熱捧。例如，雙成藥業(yè)自9月11日至10月28日合計(jì)錄得24個(gè)漲停板，區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)616.86%；漳州發(fā)展自11月25日至12月4日合計(jì)錄得7個(gè)漲停板，區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)98.03%。

    與此同時(shí)，部分上市公司也在提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，12月5日，皇庭國(guó)際發(fā)布公告稱，公司A股股票連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。公司于2023年4月26日與連云港豐翰益港物業(yè)管理有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，雙方就深圳融發(fā)投資有限公司資產(chǎn)及債務(wù)重組事宜達(dá)成合作。自簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》后，雙方積極走訪接洽各銀行債權(quán)人，并商談債務(wù)和解方案細(xì)節(jié)，但截至目前尚未達(dá)成可落地實(shí)施的一致意見方案。本次債務(wù)重組合作和重大資產(chǎn)出售仍處在商談階段，目前公司與合作方、各銀行債權(quán)人尚未簽署任何協(xié)議，最終能否成功實(shí)施及實(shí)施的具體進(jìn)度存在重大不確定性。

    專家稱要關(guān)注價(jià)值而非概念

    需要注意的是，部分上市公司的并購重組正在如火如荼地展開，但也有部分上市公司的并購重組計(jì)劃遭遇挫折。

    據(jù)記者不完成統(tǒng)計(jì)，世茂能源、金發(fā)拉比等逾10家上市公司終止并購重組，涉及電子、建筑材料、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。這些公司終止并購重組的原因多種多樣，包括市場(chǎng)環(huán)境變化、內(nèi)部意見分歧、同行競(jìng)爭(zhēng)等。例如，東和新材終止籌劃重大資產(chǎn)重組是因?yàn)闃?biāo)的公司存在尚未解除的對(duì)外擔(dān)保等情形；凱瑞德、莫高股份終止重組是因?yàn)榻灰纂p方針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境及交易核心條款進(jìn)行了審慎研究和探討后決定終止；盈方微終止重組則是因?yàn)橹亟M相關(guān)方的相關(guān)人員因涉嫌泄露內(nèi)幕信息被證監(jiān)會(huì)出具了《立案告知書》。

    針對(duì)并購重組的市場(chǎng)熱度提升，多位專家提示，要關(guān)注并購重組為公司帶來的價(jià)值，而不要僅僅關(guān)注其概念。

    對(duì)此，同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融系教師阮青松向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“短期來看，政策面對(duì)上市公司并購重組支持力度加碼，利于提振市場(chǎng)活躍度，吸引增量資金布局A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中期來看，相關(guān)政策有助于優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)并購重組優(yōu)化資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)盈利能力。隨著并購重組審核機(jī)制更加透明，優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)強(qiáng)化，‘殼’資源投機(jī)價(jià)值下滑，市場(chǎng)將更看重企業(yè)基本面。”

    普羅米修律師事務(wù)所主任李瑞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，投資者要深入分析并購的合理性，包括標(biāo)的公司的價(jià)值、與收購方的協(xié)同效應(yīng)等。同時(shí)，要關(guān)注公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期影響，不能僅僅被短期的股價(jià)波動(dòng)所吸引。

（編輯 喬川川）