中金基金王陽峰：指數(shù)化投資有助于提升市場穩(wěn)定性

    本報記者 昌校宇

    在新“國九條”強(qiáng)調(diào)“建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展”，證監(jiān)會提出“大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資”等利好政策持續(xù)推動下，指數(shù)化投資迎來了長足發(fā)展，在助力國家經(jīng)濟(jì)和資本市場高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮越來越重要的作用。

    近日，《證券日報》記者就指數(shù)化投資在資本市場高質(zhì)量發(fā)展方面的作用、基金管理人如何多點(diǎn)發(fā)力等問題專訪了中金基金量化指數(shù)部副總經(jīng)理、中金滬深300增強(qiáng)基金經(jīng)理王陽峰。

    王陽峰說：“指數(shù)化投資是一種被動的投資策略，旨在通過復(fù)制某個持有一籃子股票的指數(shù)的表現(xiàn)來降低個股特異風(fēng)險，獲取市場平均回報。指數(shù)化投資具體落實到產(chǎn)品運(yùn)作形式層面，可以分為開放式指數(shù)基金、上市型開放式基金（LOF）、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、指數(shù)增強(qiáng)型基金。”

    王陽峰認(rèn)為，長期來看，指數(shù)化投資通過復(fù)制市場指數(shù)的表現(xiàn)避免了選股和擇時風(fēng)險，從而提高了投資效率。同時，其追求分散投資和市場平均回報的特性，有助于減少市場波動和投機(jī)行為，提升市場穩(wěn)定性。

    事實上，指數(shù)化投資不單是市場的“穩(wěn)定器”，還扮演著資金流動的“指揮棒”角色，緊密連接著資產(chǎn)端與投資者，既是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略等方面的重要抓手，也對活躍資本市場和提振投資者信心至關(guān)重要。

    對此，王陽峰稱：“一方面，指數(shù)化投資通過構(gòu)建服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的指數(shù)體系，反映上市公司的戰(zhàn)略價值，引導(dǎo)更多的社會資金流向國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，助力中長期資金把握中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的投資機(jī)會；另一方面，隨著居民財富管理需求的增加，指數(shù)化投資因其低成本、高效率的特點(diǎn)，越發(fā)受到投資者的青睞。同時，其被動投資、風(fēng)險分散、定期調(diào)整等特點(diǎn)，也與理性投資、價值投資、長期投資的理念相對契合。”

    11月19日，證監(jiān)會主席吳清在第三屆國際金融領(lǐng)袖投資峰會上表示，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金行業(yè)費(fèi)率等改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資。權(quán)益類ETF規(guī)模今年已先后突破2萬億元和3萬億元大關(guān)，發(fā)展勢頭良好。

    在王陽峰看來，隨著指數(shù)化投資理念逐漸得到更多資金認(rèn)可，以ETF產(chǎn)品為代表的指數(shù)基金在公募基金的規(guī)模占比不斷提升，大量資金持續(xù)流入ETF。而規(guī)?？焖僭鲩L的同時，新的寬基、行業(yè)、主題類產(chǎn)品也不斷增多。無論是從資產(chǎn)管理行業(yè)構(gòu)成，還是產(chǎn)品種類發(fā)展?jié)摿ι蟻砜矗珽TF仍有很大發(fā)展空間。

    談及未來基金管理人應(yīng)如何多點(diǎn)發(fā)力響應(yīng)監(jiān)管要求，王陽峰表示：“一方面，要依靠專業(yè)投研能力為產(chǎn)品賦予更多附加價值，為投資者創(chuàng)設(shè)更多滿足配置需求的特色ETF產(chǎn)品；另一方面，要依靠綜合服務(wù)能力改善投資者持有體驗，使投資者更好使用ETF工具實現(xiàn)長期收益。”

    聚焦到如何圍繞指數(shù)做出更好的投資表現(xiàn)上，王陽峰以中金基金產(chǎn)品設(shè)計為例進(jìn)行了分析。他說：“中金基金量化指數(shù)部堅持高質(zhì)研究驅(qū)動高效投資的理念，圍繞指數(shù)搭建了被動指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)兩條產(chǎn)品線，并在產(chǎn)品的布局和投資上沿著同樣思路展開——突出產(chǎn)品特色。”

    在被動指數(shù)產(chǎn)品方面，“特色”體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)上，利用專業(yè)的指數(shù)投研能力，為投資者創(chuàng)設(shè)具備長期配置價值和研究附加價值的特色指數(shù)工具。在指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品方面，“特色”體現(xiàn)在策略研發(fā)和配置上，利用獨(dú)有的策略研究框架，為投資者提供收益來源多元和投資風(fēng)險分散的量化策略產(chǎn)品。

    展望后市，王陽峰表示：“隨著政策明顯發(fā)力，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動能有望顯著增強(qiáng)，在此背景下，A股或?qū)⒔Y(jié)束近些年整體偏弱的狀態(tài)。隨著市場預(yù)期逐步向好轉(zhuǎn)變，投資者信心逐漸恢復(fù)，資金面將得到顯著改善，疊加當(dāng)前合理偏低估的估值水平，A股或仍具備較高的投資價值。”